投資者暫停“拋售美國” 較長期美債重新被買入

熱點 2025年04月24日 09:40 30 admin

　　新華財經北京4月24日電在美國總統特朗普收回有關解雇美聯儲主席鮑威爾的言論后，投資者周三（23日）重新買入較長期美債，10年期美債收益率小幅下行。與此同時，衡量美元兌一籃子六種主要貨幣的洲際交易所美元指數上漲0.7%，此前觸及三年多來的最低水平，美國三大股指當天均收高。

　　據美國財政部數據，截至當天收盤，2年期美債收益率跌5BPs至3.81%，與上周五持平；10年期美債收益率一度持平于4.387%，收于4.40%；30年期美債收益率跌5BPs至4.83%，早盤一度下跌15.5BPs，創下八個多月來的最大單日跌幅。

　　上周，參議員伊麗莎白·沃倫警告說：“如果美聯儲主席被美國總統解雇，美國市場將崩潰。”

　　幾個星期以來，美元和美債一直是“拋售美國”交易的中心。不過，隨著投資者和交易員重新買入較長期美債，美元兌主要貨幣周三走高，主要市場的反彈似乎讓人松了一口氣，這表明“拋售美國”的交易暫停了。然而，考慮到白宮的貿易戰已經對美國經濟、消費者和企業信心以及未來可能的通脹造成的損失，目前的緩解反彈能持續多久還有些疑問。

　　盡管周三各資產的反應大多為積極，但一些市場人士仍在考慮美國經濟仍可能放緩或美元在未來數年繼續下行。標準普爾全球發布的數據顯示，貿易戰正在加劇通貨膨脹，減緩美國經濟，抑制商業信心。

　　“我們認為，從較長期來看，美元將在下一個商業周期，或未來三到五年走軟，”佛羅里達Agile投資管理公司合伙人兼高級投資組合經理皮特·阿齊納羅表示。“未來的趨勢將是多元化，從美國轉向歐洲和亞洲。這是一個持續數年，甚至可能是數十年的過程，而這個過程才剛剛開始。”

　　他指出，美國聯邦債務是一個令人擔憂的問題。截至周三，這一數字約為36.2萬億美元。與此同時，政府的支出比2025財年的收入多出近1.31萬億美元，這也讓許多投資者感到不安。

　　阿齊納羅表示：“美元幾十年來一直是避風港，但由于我們的債務水平，投資者開始質疑這一點。特朗普放大了美國債務問題。當然，這個債務累計由來已久。”

　　他認為，由于流動性充足，債券市場并沒有失去任何避險吸引力，這應該會使10年期美債收益率今年保持在4% - 4.5%的區間。

　　美聯儲周三發布的褐皮書顯示，美國部分地區物價正在上漲，經濟活動已開始放緩。一些地區報告稱，價格正在快速變化或即將大幅上漲，并暗示即將出現裁員。

　　美國財政部長斯科特·貝森特周三也對美元發表了看法。他在華盛頓國際金融協會的一次活動上表示，“強勢美元意味著強有力的政策，我們需要回到長期可持續的預算赤字狀態。”

　　蒙特利爾銀行資本市場策略師伊恩·林根和韋爾·哈特曼表示，他們不愿將特朗普最近的政策轉向解讀為“一個拐點，意味著白宮未來的政策波動性會降低”。不過，他們表示，“隔夜開始的對美債的“穩定買盤”還有更大的空間，因為投資者至少從鮑威爾將繼續執掌聯邦公開市場委員會（FOMC）到2026年5月這一事實中找到了一些安慰。”

　　國際貨幣基金組織表示，美國新一輪高關稅帶來的經濟壓力將使全球公共債務在2030年超過疫情時期的水平，達到全球生產總值的近100%，因經濟成長和貿易雙雙放緩給政府預算帶來壓力。IMF最新的財政監測報告預測，2025年全球公共債務相當于GDP的比例將增加2.8個百分點，達到95.1%；這一上升趨勢可能持續下去，到2030年達到全球GDP的99.6%。

　　歐債方面，歐債收益率躍升至逾一周以來的最高，2年期德債收益率躍升8BPs至1.743%，10年期德債收益率上漲6BPs至2.503%，10年期意債收益率漲0.6BP至3.636%，10年期法債收益率漲0.4BP至3.242%。

　　美債一級市場方面，美國財政部周三發行了3期債券共1600億美元，其中17周短債發行600億美元，5年期債券發行700億美元，2年期浮息債券發行300億美元；周四將發行3期債券共2040億美元，其中4周和8周短債分別發行850億和750億美元，7年期債券發行440億美元。

　　編輯：張煜

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