光大期貨0428熱點追蹤：檢修搭配出口預期好轉，PTA增倉上行
自上周五夜盤以來，聚酯板塊集體上行，原料端的PTA一改往日低迷，出現增倉上漲，盤中漲幅超2%。究其原因，美國關稅戰自4月2日起，目前暫告一段落，隨著美政府態度軟化，市場也出現快速響應，風險偏好回升，聚酯出口預期得到提振，疊加節前終端補庫，聚酯產銷好轉，上周聚酯開工依舊在93.9%的高位，情緒因素主導今日盤面出現反彈。
基本面來看，截至4月25日，PTA開工負荷78.9%，月環比下降1個百分點。PTA 5月仍處檢修季，5月份約有2085萬噸/年產能有檢修計劃，涉及PTA月損失量在111.3萬噸，且檢修計劃落地的可能性較大。在供給縮量的預期下，PTA供需寬松的格局或相應收緊，庫存存在下滑可能。在此情況下，現貨基差明顯上行，加工費有所修復，基本面邊際轉強。不過，目前下游滌絲產銷整體偏弱，五一節前存在部分放量，聚酯工廠原料庫存持續攀升，絕對量為五年同期高位，后續若關稅擾動持續，需求端的負反饋仍可能卷土重來，需謹慎對待短期PTA的上漲持續性，同時也需關注PTA裝置檢修落實情況，以及原料價格波動情況對盤面的影響。
資料來源：Wind、光大期貨研究所
撰稿：史玥明
從業資格：F03097365
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