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　　印巴局勢(shì)轟然引爆！軍工股集體沸騰！中國(guó)軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)能否借勢(shì)打開全球格局？新浪財(cái)經(jīng)特邀中航證券航空航天首席分析師王宏濤解讀戰(zhàn)火背后的投資密碼。直播詳情>>

　　沖突三重傳導(dǎo)鏈點(diǎn)燃短期行情

　　王宏濤分析認(rèn)為，地緣政治事件對(duì)軍工板塊的刺激效應(yīng)需三方面評(píng)估：

　　1、事件與中國(guó)關(guān)聯(lián)度

　　本次沖突所在的克什米爾地區(qū)緊鄰中國(guó)邊境，且巴基斯坦作為中國(guó)軍貿(mào)的重要進(jìn)口國(guó)之一，與中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)鏈高度綁定。按照SIPRI軍貿(mào)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去五年（2020-2024年），中國(guó)對(duì)巴軍貿(mào)出口占其總出口量的63.02%，而巴方81.15%的軍貿(mào)進(jìn)口依賴中國(guó)，涵蓋殲10CE戰(zhàn)斗機(jī)、LY-80中程防空系統(tǒng)（紅旗16出口型）、紅旗-9/P遠(yuǎn)程防空導(dǎo)彈系統(tǒng)等高價(jià)值裝備。

　　2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖

　　5月7日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)釋放降準(zhǔn)降息等政策信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)有積極影響，為軍工板塊情緒性上漲提供環(huán)境支撐。

　　3、事件持續(xù)性預(yù)期

　　近期印巴沖突局勢(shì)處于持續(xù)升級(jí)的階段，事件可能會(huì)反復(fù)和發(fā)酵。參考2016年南海仲裁、2017年中印對(duì)峙等案例，此類地緣風(fēng)險(xiǎn)或推動(dòng)軍工板塊走出階段性行情。

　　因此，短期來(lái)看，本次地緣政治沖突，或?qū)?duì)軍工行情將持續(xù)產(chǎn)生刺激和支撐。

　　軍貿(mào)大棋局：逆全球化下的“中國(guó)方程式“

　　而在中長(zhǎng)期維度來(lái)看，王宏濤表示，影響應(yīng)該還是集中在促進(jìn)中國(guó)軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。首先，巴基斯坦與我國(guó)在軍貿(mào)進(jìn)出口貿(mào)易商依存度較高，特別是集中在航空、航天、航海等高價(jià)值武器裝備領(lǐng)域。疊加近期美國(guó)關(guān)稅覆蓋之廣、力度之大，將使得全球范圍地緣政治局面不確定性加大，歷史上，1930年《斯姆特-霍利關(guān)稅法》導(dǎo)致全球貿(mào)易崩潰，直接催化日本軍國(guó)主義崛起和二戰(zhàn)爆發(fā)，逆全球化下，各國(guó)安全訴求進(jìn)一步提升，全球軍貿(mào)邏輯得到強(qiáng)化。

　　對(duì)于我國(guó)而言，隨著我國(guó)自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與生產(chǎn)能力的不斷提升，之前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能傾向于解決內(nèi)需的情況有望逐步改變，疊加部分國(guó)家的軍貿(mào)出口萎縮導(dǎo)致其下游客戶需求存在缺口、全球戰(zhàn)爭(zhēng)形態(tài)的演變、我國(guó)政策出臺(tái)引導(dǎo)軍貿(mào)出口合規(guī)發(fā)展等因素，我國(guó)軍貿(mào)短期內(nèi)有望持續(xù)增長(zhǎng)，并在“十四五”末期由恢復(fù)式增長(zhǎng)向供需共振驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。

　　而富有彈性的軍貿(mào)市場(chǎng)，也將成為我國(guó)軍工行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)的新動(dòng)力和加速度來(lái)源，我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)或?qū)⒊藱C(jī)借勢(shì)形成“內(nèi)外兼修”，結(jié)合“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)“左右逢源”。