快訊摘要

昨日黑色系集體下挫，鐵礦石補(bǔ)跌，受多因素影響，短期或仍強(qiáng)勢(shì)但受板塊拖累。

快訊正文

【昨日黑色系集體下挫，鐵礦石開始補(bǔ)跌】 碳元素價(jià)格持續(xù)偏弱致使成材成本支撐崩塌，對(duì)等關(guān)稅暫停周期搶出口力度低于預(yù)期，疊加終端需求進(jìn)入淡季，黑色系估值整體下移，鐵水高位回落致現(xiàn)貨支撐力度減弱，鐵礦石基差收縮，期現(xiàn)同步向下。 供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運(yùn)環(huán)比回落，澳洲發(fā)運(yùn)回升，巴西發(fā)運(yùn)回落，非主流脈沖后下滑，外礦發(fā)運(yùn)整體同比降幅趨于收窄。6 月份是外礦發(fā)運(yùn)旺季，主流礦山預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)保持平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，供給端支撐力度邊際減弱。 需求方面，國內(nèi)需求整體處于歷史同期高位區(qū)，鐵水連續(xù)兩周回落，本期 243.6，下降幅度有所擴(kuò)大，短期需求端見頂，但當(dāng)前鋼廠盈利率水平較高且出口端預(yù)期上修，預(yù)期鐵水將整體高位回落走勢(shì)但下行斜率偏低，對(duì)價(jià)格支撐力度邊際減弱。 庫存方面，當(dāng)前國內(nèi)需求水平仍相對(duì)偏高，整體預(yù)期 6 月份上旬港口庫存水平將保持相對(duì)平穩(wěn)或偏向于去化態(tài)勢(shì)，但整體評(píng)估來看，庫存整體處于高位，庫存高位階段性去庫難以提供向上驅(qū)動(dòng)。 觀點(diǎn)認(rèn)為，短期碳元素下跌導(dǎo)致成材成本支撐坍塌，出口韌性預(yù)期減弱，黑色系整體估值下降拖累鐵礦石價(jià)格。需求基本見頂?shù)甭势停┙o端持續(xù)回升但或保持同比減量，預(yù)計(jì)短期鐵礦石仍將保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)但整體仍受板塊影響。 后期需關(guān)注終端需求變動(dòng)、主流礦山發(fā)運(yùn)、對(duì)等關(guān)稅影響。