Needham看空蘋果估值：成長乏力難撐高溢價
券商Needham將蘋果評級從“買入”下調至“持有”。分析師指出，與同業相比，蘋果的收入和利潤增長動能正在減弱。
Needham分析師Laura Martin強調，盡管蘋果享有估值溢價，但其三月季度的收入與利潤率增速遠遜于其他四大科技巨頭——收入增長通常慢2-3倍，利潤增速落后3-12倍。
她擔憂這種疲軟表現將沖擊蘋果26倍的遠期市盈率（較其十年均值高出50%，比標普500指數溢價25%），特別是在缺乏重大iPhone升級周期的背景下。
Martin同時警告，蘋果的“平臺稅”（15%-30%的應用商店抽成）面臨監管與競爭雙重壓力，所有競爭對手都在游說取消該制度。更關鍵的是，蘋果在生成式AI創新上的滯后，引發了對未來iOS生態系統的質疑。
她認為170-180美元才是蘋果股票的理想入場點，并稱若蘋果“積極推行”廣告收入戰略以顯著提升營收和每股收益，將轉為看漲。
目前階段，她更看好谷歌（GOOG）和亞馬遜（AMZN）的快速增長前景。
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