期價漲停商品又添新丁。

7月25日，截至期市收盤，焦煤、碳酸鋰、錳硅和硅鐵等四品種的期貨主力合約漲停，其中碳酸鋰、錳硅和硅鐵為近期新晉漲停的期貨品種。

治理鐵合金行業(yè)惡性內(nèi)卷

從7月初以來，在中央財(cái)經(jīng)委會議內(nèi)容“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭”及相關(guān)政策的影響下，多晶硅、工業(yè)硅、焦煤等多個商品的期貨合約輪番漲停。

7月24日，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局研究對外發(fā)布了《中華人民共和國價格法修正草案（征求意見稿）》， 該《修正草案》共10條，主要涉及完善政府定價相關(guān)內(nèi)容、進(jìn)一步明確不正當(dāng)價格行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、健全價格違法行為法律責(zé)任等三方面內(nèi)容。

在上述《修正草案》的影響下，今日期市交易活躍，且再現(xiàn)多個商品漲停。而作為鐵合金品種的錳硅和硅鐵，其期價的大幅上漲，也受到了行業(yè)“反內(nèi)卷”相關(guān)信息的刺激。

據(jù)鋼聯(lián)資訊報道，近期內(nèi)蒙古、寧夏、山西三地的主力大型錳系鐵合金生產(chǎn)企業(yè)，正在召開近百人參加的“共筑健康生態(tài)，應(yīng)對行業(yè)惡性內(nèi)卷”專題研討會。

目前，與會相關(guān)企業(yè)已初步達(dá)成多項(xiàng)共識：一是高、中、低、微碳錳鐵生產(chǎn)企業(yè)節(jié)能減排30%；二是硅錳合金生產(chǎn)企業(yè)節(jié)能減排40%，減少污染排放，推動中國錳系合金市場實(shí)現(xiàn)供需平衡，防止惡意內(nèi)卷。三是參會大型鐵合金生產(chǎn)企業(yè)已主動擴(kuò)大工廠的錳礦儲備量，鎖定近百萬噸原料。

國投期貨高級分析師李嘯塵表示，硅錳行業(yè)應(yīng)對惡性內(nèi)卷的研討會所達(dá)成的共識，一方面是行業(yè)自身對供給量的約束，另一方面是錳硅廠對錳礦需求的提前釋放。市場原本的預(yù)期是錳礦港口庫存進(jìn)入累庫周期，目前錳礦累庫速率近期大幅下降，對錳硅價格的壓制力度減弱。

具體來看，近期港口錳礦價格偏強(qiáng)運(yùn)行，高品礦，半碳酸礦價格較上周均有小幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，全國錳礦港口庫存428.5萬噸，維持同期最低水平。其中，加蓬礦、澳礦庫存合計(jì)約43萬噸，氧化礦庫存水平顯著偏低，錳礦貨權(quán)集中度仍然較高。

除控制產(chǎn)能的政策強(qiáng)預(yù)期，南華期貨(603093)策略研究分析師陳敏濤認(rèn)為，鐵合金品種期價的上行還與近期焦煤價格的持續(xù)上漲相關(guān)。“鐵合金成本和煤系價格的相關(guān)性較高，煤系價格的上漲導(dǎo)致鐵合金成本上漲。焦煤主力合約連續(xù)多日的漲停，鐵合金期貨也存在補(bǔ)漲的可能性。”陳敏濤表示。

對未來行情存在分歧

今年年初以來，硅鐵從春節(jié)前期待鋼廠補(bǔ)庫的行情到6月份低點(diǎn)下跌幅度超過15%。錳硅從年初市場擔(dān)憂氧化錳礦庫存過低引發(fā)鋼廠補(bǔ)庫情緒的高點(diǎn)至6月份的點(diǎn)下跌幅度超過25%。跌至6月份低點(diǎn)時，錳硅和硅鐵主產(chǎn)區(qū)更好的策略不再是生產(chǎn)現(xiàn)貨，而是從盤面購買倉單然后出售給下游，隨著產(chǎn)量的下調(diào)，價格略有抬升。

中輝期貨研究院黑色板塊負(fù)責(zé)人陳為昌表示，在基本面上，鐵合金周度產(chǎn)量、開工率繼續(xù)回升。其中，硅錳全國產(chǎn)量已連續(xù)十周回升，北方產(chǎn)區(qū)開工穩(wěn)定，南方工廠復(fù)產(chǎn)增多；硅鐵目前主產(chǎn)區(qū)檢修與復(fù)產(chǎn)并存，寧夏部分工廠停產(chǎn)檢修，而陜甘地區(qū)復(fù)產(chǎn)增多，全國開工率仍維持較低水平。需求上，表需較上期明顯回升，短期鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，仍對合金需求形成剛性支撐。同時，成本端煤炭走強(qiáng)對合金價格有較強(qiáng)支撐，市場情緒驅(qū)動下價格或仍有上漲空間。

同時，李嘯塵也表示，在市場對節(jié)能以及深入推進(jìn)節(jié)能降碳工作的相關(guān)政策預(yù)期下，2021年鐵合金期貨漲幅較為可觀，市場對鐵合金目前的低估值相對偏低進(jìn)行向上修復(fù)。今日鐵合金期貨主力合約先后漲停，錳硅和硅鐵相較于6月價格低點(diǎn)分別反彈20%和22%以上，研判后續(xù)鐵合金價格有望迎來反轉(zhuǎn)向上行情。

但陳敏濤對鐵合金的未來行情也表示出一些擔(dān)憂，他表示，近期鐵合金的上漲主要在于政策的強(qiáng)預(yù)期和宏觀情緒的帶動，以及成本端煤系價格的上漲，短期內(nèi)保持樂觀，但后續(xù)價格能夠持續(xù)上揚(yáng)還存在著不確定性。例如，政策的具體執(zhí)行力度存在著不確定性，以及政策落地可能與市場預(yù)期存在較大差異。