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　　文/新浪財經上海站時行工作室

　　8月29日，四川天微電子股份有限公司（簡稱：*ST天微，股票代碼：688511.SH）發布公告稱，公司于當天召開董事會會議，審議通過了關于聘任巨萬夫先生為公司副總經理的議案。消息一出，引發了市場對公司治理結構的強烈討論，焦點集中于“巨氏家族”的內部關系網，以及該人事任命背后的“家族治理模式”。

　　據公告內容顯示，本次新任的巨萬夫1975年出生，本科學歷，擁有多年房地產行業管理經驗，先后就職于深圳市先科房地產開發公司、寶能控股（中國）有限公司等企業，具備一定的實業管理背景。

　　但更引人關注的是其家族背景：巨萬夫系公司現任股東巨萬珍的親弟弟，亦為現任董事長巨萬里的胞兄。盡管巨萬夫未直接持有公司股份，但其與兩位關鍵股東的密切親屬關系，使得此次聘任無可避免地被貼上了“家族治理”的標簽。

　　家族式治理結構并非A股市場的新鮮事。尤其在中小型企業、資源型企業或傳統制造業中，董事會成員、核心高管之間存在親屬關系的現象屢見不鮮。*ST天微本身處于退市邊緣，近年來經營陷入持續困頓、股價低迷，再加之控股權結構并不集中，巨氏家族的持續人事部署，很可能意味著對公司控制權的進一步收緊。

　　從時間節點來看，此次人事調整頗有“戰略補位”之嫌。2025年上半年，*ST天微連續發布多個經營層面的風險提示公告，尤其在現金流緊張、業務持續性不明的背景下，公司管理團隊屢遭市場質疑。在此局面下，公司卻選擇在此時引入具備房地產履歷、同時又為董事長親屬的管理人員，是否意味著公司未來或將嘗試涉足新業務領域，亦或是在現有主營無法扭轉頹勢之際，進一步將企業治理納入“家庭議事廳”？

　　需要指出的是，家族式治理并非原罪，但其風險卻顯而易見。一方面，密集的親屬關系在高管層形成內部閉環，可能導致公司經營缺乏獨立性和專業性，決策體系趨于封閉；另一方面，股東之間可能因個人意志交錯而帶來治理沖突，甚至引發信息披露瑕疵和利益輸送等監管風險。

　　而站在資本市場的角度，*ST天微近年來早已被打上“高風險”“保殼”標簽。2024年公司持續虧損，2025年上半年雖有小幅改善跡象，已轉虧為盈，但其主營收入依舊未能實現根本性恢復。此種背景下再度啟動人事調整，不免令外界對公司是否能真正走出困局感到質疑。

　　需要警惕的是，近年來監管層對家族企業內部人控制、親屬任命等事項的關注正在上升，并且對于關聯交易、內部控制、獨立董事履職等方面的要求不斷收緊。若*ST天微在未充分披露治理結構變化對公司決策機制可能產生的影響下貿然推進家族式人事任命，或將面臨監管問詢或投資者維權壓力。

　　目前，巨萬夫的具體職責尚未披露，公司也未說明其加入后將參與哪些業務板塊或改革舉措。但可以預見，作為董事長的直系親屬，其實際話語權與影響力或遠超一般副總經理所能掌握的權限。倘若未來公司仍處于治理動蕩與經營不振的夾擊之下，家族控制是否為解藥，還是風險，則需時間與業績給予答案。

　　在A股市場家族式治理的諸多案例中，有如海天味業般家族穩控亦有制度規范者，亦有因親屬內斗導致企業崩塌的悲劇。

　　截至8月29日收盤，*ST天微股價報收于23.91元/股，年內漲幅達53.56%，總市值為24.59億元。