A股市場熱評：技術性調整壓力顯現，市場中期慢牛邏輯未變

熱點 2025年09月05日 10:00 21 admin

　　來源：華寶基金

　　9月4日A股市場全天震蕩走低，滬指收跌1.25%。滬深兩市全天成交額2.54萬億元，較上個交易日放量1802億元。盤面上，個股跌多漲少，全市場近3000只個股下跌。指數層面上，科創/創業等板塊領跌，科創50指數下跌6.08%，創業板指下跌4.25%，中證500指數下跌2.48%，滬深300指數下跌2.12%；紅利指數上漲0.55%。一級行業跌多漲少，成長領跌，消費反彈。其中，通信、電子、有色、國防軍工、計算機等行業跌幅居前，而商貿零售、美容護理、銀行、社服、紡服等順周期板塊逆勢上漲。

　　9月4日市場調整受到多方面因素影響：

　　1、經過前期大幅上漲后，部分科技權重資產估值已經處于偏高水平；部分短線資金擔心當前市場調整、收益兌現的動機上升，帶動市場調整。

　　2、媒體消息稱，管理層在考慮采取一系列措施為股市的一些投機行為降溫。

　　展望后市：在大盤指數加速走高或者結構性過熱時，短期部分熱門板塊交易擁擠且漲幅較大，可能使得市場面臨技術性調整壓力，大盤指數會發生一定的波動，但市場中期慢牛邏輯未發生改變。市場也不必過慮階段性調整，主要原因為：（1）兩融規模/流通市值處于歷史均值，兩市整體估值水平不高，總體并未顯示過熱；（2）美聯儲9月降息概率上升，或為中國央行寬松與重啟國債交易提供契機；（3）增量經濟支持舉措有望出臺。隨著市場參與者和投資邏輯的多元化，此前滯漲且盈利質量更好的中盤股或低位藍籌股或成為下一階段股市行情的重要力量。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　風險提示：任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

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