現(xiàn)貨黃金首破3600美元再創(chuàng)紀(jì)錄！美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化降息預(yù)期

熱點(diǎn) 2025年09月06日 14:20 18 admin

　　現(xiàn)貨黃金首次突破3600美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下歷史新高，并錄得自6月中旬以來(lái)最大單周漲幅。

　　在最新公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著弱于預(yù)期后，市場(chǎng)幾乎篤定美聯(lián)儲(chǔ)將在9月會(huì)議啟動(dòng)降息。受寬松預(yù)期與避險(xiǎn)需求雙重推動(dòng)，現(xiàn)貨黃金周五強(qiáng)勢(shì)突破3600美元/盎司關(guān)口，刷新歷史紀(jì)錄，并錄得自6月中旬以來(lái)的最大單周漲幅。

　　在利率預(yù)期和避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的共同作用下，金價(jià)持續(xù)上行。盤(pán)中一度大漲逾1%，突破3600大關(guān)。截至尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金報(bào)3596.55美元，日內(nèi)漲幅約1.4%，本周累計(jì)漲幅創(chuàng)下6月中旬以來(lái)最大。

　　德國(guó)商業(yè)銀行研究院分析師芭芭拉·蘭布雷希特（Barbara Lambrecht）表示：“金價(jià)如今終于突破數(shù)月來(lái)的交易區(qū)間上限。” 獨(dú)立金屬交易員黃泰（Tai Wong）也稱(chēng)：“黃金創(chuàng)新高，多頭正押注美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)明顯疲軟將轉(zhuǎn)化為多次降息。短期乃至中期內(nèi)，勞動(dòng)力市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)壓倒通脹擔(dān)憂(yōu)，黃金前景無(wú)疑看漲。但除非出現(xiàn)重大市場(chǎng)錯(cuò)位，否則金價(jià)距離4000美元仍有一段距離。”

　　美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月非農(nóng)新增就業(yè)僅2.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的7萬(wàn)人，失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來(lái)最高。這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱的判斷，也幾乎坐實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的可能性。

　　芝加哥商品交易所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，9月維持利率不變的概率已降至0，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為88.3%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率從數(shù)據(jù)公布前的0升至11.7%。展望10月，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至63.4%。市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，到2025年1月，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能降至3.25%-3.50%，比當(dāng)前水平低整整一個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，較低的借貸成本將進(jìn)一步削弱美元資產(chǎn)的吸引力，黃金作為無(wú)孳息資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)因此凸顯。與此同時(shí)，地緣政治緊張、貿(mào)易摩擦，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂(yōu)，也成為推升金價(jià)的重要背景。

　　黃金年內(nèi)走勢(shì)已遠(yuǎn)超多數(shù)大宗商品。繼2024年上漲27%后，今年迄今金價(jià)已飆升逾37%，顯示其在貨幣政策寬松與宏觀不確定性疊加下的獨(dú)特吸引力。

　　高盛集團(tuán)在本周發(fā)布的最新報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損的情形可能會(huì)導(dǎo)致通脹上升、長(zhǎng)期利率上升（債券價(jià)格下跌）、股價(jià)下跌，以及美元儲(chǔ)備貨幣地位的削弱。相比之下，黃金是一種不依賴(lài)于機(jī)構(gòu)信任的價(jià)值儲(chǔ)存手段。基于各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)量保持強(qiáng)勁的假設(shè)，該行預(yù)測(cè)，金價(jià)到2025年底將達(dá)到3700美元，到2026年中期將達(dá)到4000美元。

　　高盛認(rèn)為，如果私人投資者像各國(guó)央行一樣，考慮將黃金投資多元化，金價(jià)仍有上漲潛力，甚至可能高于該行此前設(shè)定的4500美元/盎司的尾部風(fēng)險(xiǎn)情景。最極端的情況下，“假設(shè)其他所有因素保持不變，如果美國(guó)私人持有的國(guó)債市場(chǎng)中僅有1%的資金流入黃金，金價(jià)就可能升至接近5000美元/盎司。”報(bào)告寫(xiě)道。