投資要點　　本周、年初至今A 股醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為2.8%、27.3%，相對滬深300的超額收益分別為-2.9%、-13.9%；本周、初至今恒生生物科技指數(shù)漲跌幅分別為11.3%、108.1%，相對于恒生科技指數(shù)跑贏10.5%、79.7%；本周化藥（+6.0%）、生物制品（+2.7%）及醫(yī)療服務(wù)（+5.6%）等股價漲幅較大，中藥（-1.1%）、醫(yī)療器械（-1.2%）及醫(yī)藥商業(yè)（-1.1%）股價有所下跌；本周A 股漲幅居前普蕊斯（+35.61%）、海辰藥業(yè)（+33.04%）、百濟(jì)神州（+29.47%）、長春高新（+26%）、邁威生物（+27%），跌幅居前舒泰神（-22%）、海特生物（-15.01%）、昂利康（-13.78%）；本周H 股漲幅居前三葉草生物（+19%）、圣諾醫(yī)藥（+3%）、泰凌醫(yī)藥（+8%），跌幅居前中生北控生物科技（-2%）、衍生集團(tuán)（-3%）、中國智能健康（10%）。本周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)特點：醫(yī)藥板塊較為強(qiáng)勢，尤其是H 股創(chuàng)新藥；大市值醫(yī)藥個股漲幅明顯、前期漲幅較大小市值個股下跌明顯。　　政策支持明確，技術(shù)突破顯著，應(yīng)用場景清晰，看好腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展：腦機(jī)接口技術(shù)當(dāng)前已經(jīng)成為全球各國科技競爭的戰(zhàn)略高地之一。　　2014 - 2023 年期間，美國政府對“腦計劃”的投入累計超過40 億美元。　　我國在腦機(jī)接口領(lǐng)域的頂層規(guī)劃布局也在不斷加強(qiáng)，2025 年8 月7 日，工信部等七部門聯(lián)合發(fā)布《腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃（2025-2028年）》進(jìn)一步凸顯國家對腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持。2025 年我國成功開展首例侵入式腦機(jī)接口的前瞻性臨床試驗，誠益通等企業(yè)在侵入式電極方面也有所布局；翔宇醫(yī)療已開發(fā)11 款非侵入式腦機(jī)接口產(chǎn)品等。我們認(rèn)為，神經(jīng)康復(fù)、運(yùn)動功能重建有望成為首批走向產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的侵入式腦機(jī)接口應(yīng)用場景，當(dāng)前我國腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)有望迎來黃金發(fā)展期。建議關(guān)注國內(nèi)在腦機(jī)接口領(lǐng)域布局企業(yè)如：誠益通、三博腦科、翔宇醫(yī)療、創(chuàng)新醫(yī)療等。　　邁威生物自主開發(fā)的IL-11 新藥9MW3811 的2 期臨床申請已獲受理，用于治療病理性瘢痕適應(yīng)癥。9 月1 日，NMPA 批準(zhǔn)翰森制藥罕見病新藥奈利珠單抗用免疫球蛋白 G4 相關(guān)疾病（IgG4-RD）成人患者的治療。恒瑞醫(yī)藥GLP-1/GIP 雙靶點減肥藥HRS9531 申報上市，擬用于在控制飲食和增加運(yùn)動基礎(chǔ)上，對初始體重指數(shù)（BMI）≥28 kg/m?（肥胖）、或≥24 kg/m?（超重）并伴有至少一種體重相關(guān)合并癥（如高血糖、高血壓、血脂異常等）的成人患者進(jìn)行長期體重管理。博瑞醫(yī)藥自主研發(fā)的1 類創(chuàng)新藥BGM1812 注射液1 期臨床申請已獲受理。成都倍特生物制藥有限公司的司美格魯肽注射液上市申請獲受理，成為國產(chǎn)第8 家申報司美格魯肽上市的企業(yè)。　　具體配置建議：看好的子行業(yè)排序分別為：創(chuàng)新藥>科研服務(wù)>CXO>中藥>醫(yī)療器械>藥店等。具體標(biāo)的選擇思路。從AI 制藥角度，建議關(guān)注晶泰控股、成都先導(dǎo)等。從GLP1 角度，建議關(guān)注博瑞醫(yī)藥、歌禮制藥、聯(lián)邦制藥、眾生藥業(yè)及信達(dá)生物等。從PD1/VEGF 雙抗角度，建議關(guān)注：　　康方生物、神州細(xì)胞、華海藥業(yè)、榮昌生物等。從創(chuàng)新藥角度，重點關(guān)注信達(dá)生物、百濟(jì)神州、石藥集團(tuán)、三生制藥、恒瑞醫(yī)藥、澤