美聯儲的鴿派助推通脹 投資者或“亂世”買黃金
【觀點小結】
上周受到大幅降溫的CPI數據以及鮑威爾國會證詞偏鴿的影響，利率期貨隱含的全年降息幅度上升至2.5個25bps,使得黃金價格全周上漲0.81%站穩$2400/oz、10yUST下行9.1bps至4.19%、美元指數下降0.73%至104.1。接著，周六發生的暴力事件更激發了市場的腎上腺素，美國前總統特朗普一臉血跡卻執拗抗爭的形象使其贏得了更多青睞，“亂世”之下，投資者或涌入避險資產以及押注特朗普獲勝的交易方向，這都有利于金價的抬升。
瘋狂過后，我們是否應該理性地看待風險?6月通脹數據公布后，市場一致上調對于美聯儲9月降息的押注，當前市場計入了全年2.5次的降息幅度，為4月初以來的最高水平。然而，6月CPI讀數的回落是由住宅項的大幅放緩以及機票價格大幅下跌所導致的，后續恐難保持這樣的跌幅。更何況無論誰在11月的大選中獲勝，政府的財政預算赤字都將擴大，配合美聯儲的鴿派助推將使金融條件寬松，通脹勢頭或再度向上。由此，按照當前的市場預期，9月首次降息25bps后，12月再降38bps恐怕是偏多了，降息預期的折返也將帶動金價的回調。
【海外主要利率】
【美元指數與流動性】
【通脹高頻指標】
【比價與波動率】
【庫存、持倉】
標簽： 美聯儲
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