智通財(cái)經(jīng)獲悉，全球政府債券錄得去年12月以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)上漲，全球市場(chǎng)一致傾向于各大央行今年進(jìn)一步降息。隨著投資者加大對(duì)貨幣寬松政策的押注，從美國(guó)到澳大利亞，彭博主權(quán)債券回報(bào)指數(shù)周三連續(xù)第五個(gè)交易日上漲。若連續(xù)第六天上漲將是自去年11月以來(lái)的最佳表現(xiàn)。

　　在一系列弱于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和加拿大央行降息的鼓舞下，交易員們?cè)谶^(guò)去一周加大了降息的押注。投資者對(duì)債券的熱情本周將再次受到考驗(yàn)——美國(guó)周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將提供新的線索，說(shuō)明全球最大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否正在充分降溫。

　　德意志銀行私人銀行部門亞太區(qū)首席投資官Stefanie Holtze-Jen表示，市場(chǎng)對(duì)債券的需求“現(xiàn)在正處于拐點(diǎn)”。Holtze-Jen稱：“一旦美國(guó)數(shù)據(jù)更多地顯示出這種疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，這種信念就會(huì)變得更加堅(jiān)定。”

　　歐洲央行周四晚些時(shí)候公布的最新政策決定將是交易員關(guān)注的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，分析師普遍預(yù)計(jì)歐洲央行將開(kāi)始降息。不過(guò)，隨著美國(guó)暗淡的財(cái)政前景給全球最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的債券市場(chǎng)增加了壓力，一些對(duì)主權(quán)債務(wù)的看漲情緒可能會(huì)受到抑制。

　　荷蘭合作銀行全球策略師Michael Every在一份報(bào)告中寫道：“隨著最近美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)突然變得不穩(wěn)定，市場(chǎng)上許多人再次認(rèn)為，‘降息’已經(jīng)贏得了思想之戰(zhàn)！我認(rèn)為，對(duì)抗通脹的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)徹底結(jié)束。”

　　市場(chǎng)寬松預(yù)期升溫

　　掉期市場(chǎng)顯示，投資者正在預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)目前進(jìn)一步降息的可能性。與美聯(lián)儲(chǔ)政策利率掛鉤的掉期交易顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在年底前兩次降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為90%，而5月底的這一概率為47%。

　　其次，期貨交易員預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)在12月前降息的可能性為51%，上月底時(shí)為9%。這種情緒也蔓延到日本，這是唯一一個(gè)投資者預(yù)計(jì)今年借貸成本會(huì)上升的主要經(jīng)濟(jì)體。截至今年年底，日本央行加息的掉期定價(jià)已降至23個(gè)基點(diǎn)，低于5月31日的29個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)于道富環(huán)球投資管理公司等投資者來(lái)說(shuō)，正確把握利率方向比降息時(shí)機(jī)更重要。積極固定收益全球主管Matthew Nest和固定收益投資組合策略師Matthew Coolidge在一份報(bào)告中寫道：“我們的核心觀點(diǎn)是，通脹將繼續(xù)溫和，讓美聯(lián)儲(chǔ)得以實(shí)施一系列降息，將短期利率降至更合適的水平。”

　　全球最大的債券管理公司之一太平洋投資管理公司（PIMCO）也認(rèn)為，在“債券收益率經(jīng)過(guò)一代人的重置后”，固定收益資產(chǎn)的表現(xiàn)將超過(guò)其他資產(chǎn)類別。PIMCO的Richard Clarida、Andrew Balls 和Daniel Ivascyn在周二發(fā)布的一份展望報(bào)告中寫道：“如果長(zhǎng)期內(nèi)不發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，主動(dòng)固定收益資產(chǎn)將表現(xiàn)良好，如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，其表現(xiàn)將更加出色。”隨著通脹回落，他們預(yù)計(jì)債券將比現(xiàn)金更具吸引力。