專題：【看見·更多元的中歐】中歐基金2024年中期策略會(huì)

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　　近期，中歐基金在京舉辦2024年中期策略會(huì)。中歐基金經(jīng)理羅佳明，圍繞“堅(jiān)信A股和港股的韌性與潛力”進(jìn)行主題分享。>>視頻回顧

　　羅佳明建議投資者關(guān)注三大投資機(jī)會(huì)：

　　一、供給側(cè)的限制或者出清帶來的投資機(jī)會(huì)

　　由于上游行業(yè)長期資本開支不足，產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐漸從中下游往上游轉(zhuǎn)移。

　　大宗價(jià)格長期低迷，全球上游資本開支自2014年以來就持續(xù)低位，2020年疫情進(jìn)一步導(dǎo)致商品價(jià)格大幅受挫。

　　各國碳中和的目標(biāo)以及融資利率高企，嚴(yán)重降低投資舊能源產(chǎn)能的積極性。

　　逆全球化背景下，俄鳥等地緣不穩(wěn)定事件導(dǎo)致供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p，并帶來海外產(chǎn)能重復(fù)建設(shè)，從而使得需求持續(xù)提升。

　　二、關(guān)注企業(yè)出海創(chuàng)收的投資機(jī)會(huì)

　　參考日本90年代歷史，制造業(yè)出海是大勢所趨。

　　向外市場擴(kuò)張：制造業(yè)國產(chǎn)化率高的出海機(jī)會(huì)；國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)則需注重競爭格局。

　　全球替代機(jī)會(huì)：例如資本品行業(yè)等產(chǎn)品。以工程機(jī)械行業(yè)為例，自2021主要上市公司披露的出口收入和出口收入占比在2022-年國內(nèi)銷量見頂以來，2024年均有顯著增加。關(guān)注：電網(wǎng)設(shè)備，工程機(jī)械，注塑機(jī)，激光器，油氣設(shè)備，高空作業(yè)平臺(tái)，風(fēng)電設(shè)備等。

　　國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)：市場挖掘較為充分，受情緒影響。注意供需格局以及替代后的市場空間。

　　三、關(guān)注因老齡化帶來的機(jī)會(huì)

　　適齡勞動(dòng)人口減少，帶來機(jī)械自動(dòng)化需求自然提升。工業(yè)自動(dòng)化，拖拉機(jī)大型化，民用人形機(jī)器人等。

　　老齡化加速，2022年中國進(jìn)入60歲以上人口加速增長期。醫(yī)藥器械，醫(yī)療服務(wù)，品牌中藥，而新技術(shù)周期正在開啟，收集格局好的行業(yè)龍頭。慢性病，細(xì)胞治療，自免性疾病或許能提供更好的生意模式。