麥格理：予永利澳門“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至9.4港元
麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，永利澳門（01128）整體的博彩收入同比升17%，但按季跌12%，而澳門的博彩收入同比升24%，按季跌2%。公司經(jīng)調(diào)整EBITDAR受貴賓廳及中場勝率影響以及傭金按季上升而低過市場預(yù)期。該行指，永利澳門7月的博彩收入市占率由次季水平反彈，認(rèn)為公司在高檔中場業(yè)務(wù)投入更多資源，將目標(biāo)價(jià)降5%至9.4港元，評(píng)級(jí)“跑贏大市”。
報(bào)告中稱，因?yàn)檩^低的博彩收入預(yù)測，加上較低的經(jīng)調(diào)整EBITDA毛利，麥格理下調(diào)對永利澳門2024年至2026年的經(jīng)調(diào)整物業(yè)EBITDA分別3.2%、3.4%及3.7%。公司的日均經(jīng)營開支按季跌3%至250萬美元，證明公司嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某杀究刂啤２贿^經(jīng)調(diào)整物業(yè)EBITDA同比升13.9%至22億元，分別低過市場及該行預(yù)期7%及6%，主要受到物業(yè)收入及EBITDAR毛利下跌影響。
該行認(rèn)為，公司物業(yè)毛利是因?yàn)橘F賓廳及中場勝率同比及按季均下跌、傭金占博彩收入的百分比按季輕微上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，以及旅客人數(shù)下跌對半島區(qū)的影響較路凼金光大道區(qū)為大。
標(biāo)簽： 麥格
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