（卓創(chuàng)資訊分析師鄧秋宇）

　　【導(dǎo)語(yǔ)】 7-8月份純堿市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，打破往年季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律，行業(yè)盈利空間不斷收窄。雖然純堿價(jià)格有所下滑，但下游部分行業(yè)自身產(chǎn)銷壓力較大，價(jià)格弱勢(shì)下滑，盈利情況差強(qiáng)人意。

　　純堿價(jià)格持續(xù)下滑，純堿廠家供應(yīng)壓力攀升

　　從往年季節(jié)性特點(diǎn)來(lái)看，純堿裝置在7-9月份高溫季節(jié)多集中檢修，貨源供應(yīng)減量，但下游適逢“金九銀十”需求較為堅(jiān)挺，價(jià)格多呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。而2024年7-8月純堿市場(chǎng)價(jià)格打破這一規(guī)律，價(jià)格呈震蕩下滑趨勢(shì)，主要由于2024年供需格局發(fā)生較大變化，供應(yīng)趨于寬松發(fā)展。

　　7-8月中旬純堿市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，階段內(nèi)各大區(qū)市場(chǎng)價(jià)格累計(jì)下滑200-350元/噸不等。截至8月15日國(guó)內(nèi)輕堿自提均價(jià)在1768元/噸，較7月初下跌1.8%；重堿主流終端價(jià)格在1650-1950元/噸，跌幅1.8%。

　　2024年7-8月雖然有部分裝置減量、檢修，但2023年下半年起純堿行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，行業(yè)供應(yīng)量整體提升，再加上年內(nèi)檢修相對(duì)分散，因此檢修對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的支撐較為有限。8月中旬，減量、檢修裝置稍有增加，行業(yè)開工負(fù)荷出現(xiàn)較為明顯的下降，8月15日行業(yè)周度開工負(fù)荷率在83.4%，環(huán)比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，同比提升4.2個(gè)百分點(diǎn)；周產(chǎn)量在68.6萬(wàn)噸，較去年同期提升24.5%，供應(yīng)量明顯提升。

　　供應(yīng)持續(xù)向?qū)捤砂l(fā)展，部分業(yè)者對(duì)后市持悲觀態(tài)度，部分下游主動(dòng)壓縮原料純堿庫(kù)存。7-8月份純堿期貨盤面價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒存在一定利空影響，加上期現(xiàn)商出貨價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為明顯，純堿廠家新單跟進(jìn)不暢，待發(fā)訂單天數(shù)下降，廠家整體庫(kù)存持續(xù)攀升。截至8月15日純堿廠家整體庫(kù)存在118.6萬(wàn)噸，同比增加740.5%，為近兩年高位。為緩解庫(kù)存壓力純堿廠家多靈活接單，市場(chǎng)價(jià)格重心持續(xù)下移。

　　供應(yīng)減量，但庫(kù)存不降反增的主要原因是純堿下游需求表現(xiàn)疲軟。7月份重堿下游光伏玻璃、浮法玻璃部分廠家虧損，部分玻璃產(chǎn)線冷修，且部分廠家主動(dòng)壓縮原料純堿庫(kù)存天數(shù)；輕堿下游部分產(chǎn)品產(chǎn)銷壓力較大，盈利能力欠佳，對(duì)純堿采購(gòu)積極性下降，堅(jiān)持按需采購(gòu)。

　　下游需求疲軟，對(duì)純堿市場(chǎng)支撐乏力

　　年內(nèi)浮法玻璃需求端終端工程項(xiàng)目訂單萎縮明顯，需求量下滑明顯，而且下半年旺季未能如期兌現(xiàn)，疊加回款難度及利潤(rùn)均較弱，浮法廠產(chǎn)銷率偏低，庫(kù)存快速增加，市場(chǎng)價(jià)格重心不斷下探。7月份隨著價(jià)格持續(xù)下跌 ，行業(yè)陷入虧損，冷修產(chǎn)線增加。截至8月15日，國(guó)內(nèi)浮法玻璃日熔量在169115噸，較7月初減少450噸。

　　近兩年光伏玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，但國(guó)內(nèi)外終端需求支撐有限，組件廠家開工或維持低位，而新產(chǎn)能持續(xù)補(bǔ)入，供應(yīng)端壓力增加，廠家多讓利吸單，7月份部分廠家虧損，冷修裝置增加，部分產(chǎn)線點(diǎn)火進(jìn)度推遲。截至8月15日國(guó)內(nèi)光伏日熔量在107200噸/日，較7月初減少8060噸。

　　輕堿下游與居民消費(fèi)息息相關(guān)，近期日用玻璃、無(wú)機(jī)鹽等行業(yè)雖然開工負(fù)荷變動(dòng)不大，但部分行業(yè)也存在旺季不旺的特點(diǎn)，部分廠家盈利情況欠佳，對(duì)純堿壓價(jià)情緒明顯，備貨積極性不高。

　　8月-9月上旬徐州豐成、江西晶昊、五彩堿業(yè)、山東海天、湖北雙環(huán)等純堿裝置計(jì)劃?rùn)z修，行業(yè)開工負(fù)荷或在8-9成間波動(dòng)。但純堿廠家整體庫(kù)存高企，加上四季度河南中天、連云港堿業(yè)、連云港德邦等純堿產(chǎn)能預(yù)計(jì)釋放，市場(chǎng)供應(yīng)壓力或進(jìn)一步增加。重堿下游浮法玻璃需求疲軟，價(jià)格或承壓下行，光伏玻璃部分老舊產(chǎn)能剔除，新增進(jìn)度放緩，輕堿下游需求難有明顯提升，需求端對(duì)市場(chǎng)支撐乏力。未來(lái)，純堿需求增速預(yù)計(jì)不及供應(yīng)增速，價(jià)格成交重心仍有下行壓力，行業(yè)盈利能力預(yù)計(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。