商品市場：本周下行，8 月或企穩(wěn)回升

熱點(diǎn) 2024年08月21日 12:40 38 admin

【本周商品市場整體下行】分板塊來看，南華貴金屬指數(shù)上漲 1.92%，南華有色金屬指數(shù)上漲 1.09%，南華黑色指數(shù)下跌 5.79%，南華農(nóng)產(chǎn)品(000061)指數(shù)下跌 2.16%，南華工業(yè)品指數(shù)下跌 1.74%，南華能化指數(shù)下跌 1.51%。商品市場 8 月份企穩(wěn)回升的概率較大，中長期 CTA 因前期慣性空頭暴露短期內(nèi)仍面臨回撤壓力。海外從衰退交易走向軟著陸的預(yù)防性降息交易，國內(nèi)金融數(shù)據(jù)不佳但已充分計(jì)價(jià)且逆周期政策預(yù)期加強(qiáng)，商品市場估值低，金工模型的情緒指標(biāo)顯示當(dāng)前市場情緒處于相對低位。中短周期和中長周期策略環(huán)境均為中性。日內(nèi)流動性維持，日內(nèi)波動性和日內(nèi)趨勢流暢性小幅回落。偏差趨勢流暢性快速回升，品種趨勢流暢性在 0.9 左右，趨勢流暢品種占比在 0.5 左右；波動性底部小幅回升，品種波動率在 0.2 左右，高波動品種高占比在 0.4 左右。多數(shù)主流因子凈值修復(fù)，僅 60 日動量小幅回撤。因子收益貢獻(xiàn)相對集中，能化建材和黑色正收益貢獻(xiàn)占比較大。動量因子的波動率持續(xù)回落，期限結(jié)構(gòu)因子持續(xù)回升，歷史分位數(shù)仍在 0.1 - 0.9 范圍內(nèi)。近 3 個(gè)月量化 CTA 策略整體上在風(fēng)格因子上的正暴露帶來負(fù)收益貢獻(xiàn)，負(fù)暴露帶來正貢獻(xiàn)，反向配置增加，近期可關(guān)注短周期偏空趨勢策略及其他量化 CTA 中偏空單暴露的配置風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽：企穩(wěn)