大摩：維持滔搏“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至4.2港元
摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持滔搏（06110）“增持”評(píng)級(jí)，認(rèn)為近日的股價(jià)波動(dòng)屬過(guò)度調(diào)整，現(xiàn)價(jià)估值屬合理水平，今明兩年預(yù)測(cè)股息回報(bào)率已升至11%。目標(biāo)價(jià)從7港元下調(diào)至4.2港元。
因營(yíng)運(yùn)壓力，大摩預(yù)測(cè)滔搏2025上半財(cái)年及全年銷(xiāo)售額將同比下跌8%及5%，毛利率料收縮至42.7%及40.6%，低于疫前水平，主要由于集團(tuán)折扣率尚未回落至此前水平。考慮到銷(xiāo)售前景呈現(xiàn)向下趨勢(shì)，大摩預(yù)期SG&A比率將提升，將2025至2026財(cái)年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)33%至36%；目前預(yù)測(cè)2025財(cái)年盈利將同比下跌24%，凈利潤(rùn)率收窄至6.1%，跌至過(guò)去六至七年最低水平。
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