營收凈利雙降，三全食品股價又創新低

熱點 2024年09月11日 19:20 47 admin

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　　來源：尺度商業

　　文 | 楊萬里

　　9月11日，三全食品股價下跌1.32%，收報9.69元，總市值為85.19億元。今日盤中，三全食品股價最低下探至9.65元，創下年內階段新低。自2024年年初以來，三全食品股價累計下跌24.88%。

　　三全食品為何被資金冷落？上半年，該公司營收凈利雙降，同期毛利率、凈利率均同比下降，具體發生了什么？

　　營收凈利雙降，券商下調盈利預測

　　資料顯示，三全食品屬于方便食品類的速凍食品行業，主要經營業務包含速凍和冷藏面米制品、速凍和冷藏調制食品等。

　　近日，三全食品發布了2024年中報。

　　2024年上半年，三全食品實現營收36.65億元，同比下降4.91%；實現歸屬凈利潤3.331億元，同比下降23.75%。再看2023年中報，去年上半年，該公司營收、凈利增速分別為0.89%、1.31%。

　　盈利指標方面，上半年，三全食品的毛利率為25.94%，同比下降1.72個百分點；凈利率為9.09%，同比下降2.24個百分點。

　　分品類看，2024年上半年，速凍面米制品、速凍調制食品、冷藏及短保類的銷售量同比增長1.54%、-0.80%、-4.89%，同期營業收入同比增長-5.77%、2%、-21.81%。

　　在半年報中，三全食品提到，導致凈利下降的原因包括渠道費用投入大幅增加、針對部分機器設備計提了減值準備等。

　　上述背景下，部分券商分析師下調了三全食品2024年的盈利預測。

　　8月30日，華鑫證券分析師下調三全食品EPS（每股盈利）為0.72元，前值為0.94元。9月1日，東吳證券分析師下調三全食品2024年營收為68億元（前值為72.8億元），預計歸屬凈利潤為6.6億元（前值為7.7億元），理由是“考慮今年速凍米面競爭激烈”。

營收凈利雙降，三全食品股價又創新低

　　從二級市場走勢看，從2021年開始，三全食品的股價拐頭向下。正是從這一年開始，該公司的業績發生變化。

　　2021年，三全食品的業績“增收不增利”，當年營收同比增長0.25%，歸屬凈利潤同比下降16.55%。2021年全年，三全食品股價下跌12.91%。

　　2022年，三全食品的業績反彈，當年營收同比增長7.07%，歸屬凈利潤同比增長25.13%。2022年全年，三全食品股價下跌7.83%。

　　2023年，三全食品的營收凈利雙降，去年營收同比下降5.09%，歸屬凈利潤同比下降6.55%。2023年全年，三全食品股價下跌26.95%。

　　下一個增長點在哪兒？

　　三全食品2024年的發展策略是什么？

　　一方面，三全食品擬優化渠道結構，包括繼續強化連鎖餐飲、電商、新零售等，提高新興業態渠道的銷售占比。

　　三全食品近年來不斷發力線上業務，在線上主要依托天貓、京東、抖音、快手、叮咚買菜、美團等平臺，銷售“三全” 及“龍鳳”品牌，主要品類有速凍米面、火鍋涮烤、預制菜系列、常溫粽子及自加熱米飯等品類。

　　數據顯示，2023年，直營電商渠道帶來的營業收入約為2.29億元，同比增長20.71%，毛利率同比下降3.51%。2024年上半年，直營電商渠道營業收入約為1.73億元，同比增長60.12%，毛利率同比下降4.8%。

　　近兩個報告期，雖然三全食品的直營電商業務的營收呈現增長，但毛利率均呈現同比下降情形。

　　與此同時，三全食品積極開拓B端市場，對連鎖餐飲客戶銷售的產品包括紅糖糍粑、中式漢堡胚、奶酪魚條、茴香小油條等。數據顯示，2023年，餐飲市場帶來的收入為14.30億元，占營收比重為20.27%。2024年上半年，餐飲市場帶來的收入為6.805億元，占營收比重為18.56%。

　　另一方面，三全食品不斷開發新產品，比如針對年輕消費者推出了餃子王系列產品，并延伸了混沌王、包子王系列產品；針對健康飲食開發了湯圓系列產品。

　　三全食品還將牛羊肉系列（包含牛羊肉卷、肉磚、原切肉片、牛肉丸類等）做為未來核心產品進行重點推廣，2023年該產品收入超2億元。另外，三全食品也布局了預制菜業務，該公司表示加強了烤腸類、蝦滑類產品的布局。

　　后續，三全食品布局的哪些業務和產品將成為增長點，有待財報驗證。三全食品后市業績及股價表現如何，我們將繼續關注。

標簽：凈利

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