金鷹基金：關注市場低位區間政策驅動帶來的回暖機會

熱點 2024年09月23日 14:40 104 admin

　　8月青年失業率再創歷史新高，經濟轉型期就業壓力顯著上升，上周降息預期抬升，同時中秋消費數據較2019年小增，利好市場信心回暖。海外方面，美國降息靴子落地，但50BP幅度超市場預期，疊加失業金數據意外好于預期，新興市場活躍度顯著抬升。上周兩市節前交投活躍度回暖，大盤權重表現占優。市場風格方面，成長止跌，整體表現為：周期>金融>成長>消費。

　　金鷹基金表示，美聯儲降息幅度超預期，國內市場短期信心扭轉關鍵于財政政策擴張。上周美聯儲超預期降息50BPs，但鮑威爾鷹派表態試圖打消市場對“大幅降息50BPs成為新常態”的預期，結合首申失業金、8月零售和工業產出等數據表現好于預期，市場對美國軟著陸信心有所提升。國內方面，轉型期經濟下行壓力較大，青年失業率再破新高反映就業市場的低迷現狀，市場對政策加碼的呼聲較高。從政策效果來看，當前M1和M2剪刀差處于深度負區間，經濟的流動性相對充裕、而可投項目和信用擴張的意愿不足，因此財政政策相較貨幣政策更有利于經濟改善，建議關注市場低位區間由政策驅動的回暖機會。

　　關注行業方面，金鷹基金建議維持風格平衡，短期關注超跌反彈和國內產業政策落地和財政補貼相關品種。價值方向，關注基本面扎實的超跌板塊，消費板塊整體估值已經具備較高的性價比，部分優質公司業績確定性強，并持續加大現金分紅和股票回購力度以回報投資者；風格敏感期，產業政策和財政補貼相關受益品種的確定性機會值得關注。8月出口數據表明短期出口鏈的相對景氣度仍在，可以結合估值自下而上去挖掘在海外有產能部署、受益亞非拉需求、受美國關稅潛在影響較小的優勢傳統制造業方向，尋找被錯殺的品種進行左側配置，且家電、汽車、機械等行業存在國內政策支持。科技方向，前期部分品種估值端受到較大壓制，政策空間釋放或有望帶動風險偏好改善，中短期預計繼續或有高低切換的反復輪動機會，除AI產業趨勢以外，繼續關注軍工、新能源、醫藥等方向。

　　風險提示：

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