美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)銜全球加快降息步伐，日本央行加息難度加大

熱點(diǎn) 2024年10月04日 18:40 53 admin

　　金十?dāng)?shù)據(jù)

　　針對許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將采取更激進(jìn)貨幣寬松政策的押注，可能會(huì)讓日本央行在考慮加息（而非降息）方面更加引人注目。

　　英國央行行長貝利表示，他所在的央行可以在降低利率方面變得“更加積極”，這是在周四發(fā)表的講話中提到的。隨著交易員猜測歐洲央行將采取日益激進(jìn)的降息路徑，歐元正面臨自四月以來最長的日線跌勢。加拿大和瑞典的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟也提高了這些市場進(jìn)一步放寬政策的可能性。

　　日本以外的地方在“加快放松政策的步伐”，這意味著“日本央行必須小心”，Evercore ISI的央行分析師Krishna Guha和Marco Casiraghi在周四的一份備忘錄中寫道。“隨著其他國家加快降息速度，提高利率將變得更加困難。”

　　最大的不確定性是美聯(lián)儲(chǔ)，上個(gè)月其支持了歷史性的50個(gè)基點(diǎn)降息，以啟動(dòng)其正常化周期，但現(xiàn)在可能準(zhǔn)備在11月進(jìn)行較小幅度的降息。當(dāng)8月初美國就業(yè)報(bào)告意外疲弱，激發(fā)了對美聯(lián)儲(chǔ)更強(qiáng)行動(dòng)的預(yù)期時(shí)，正值日本央行剛剛上調(diào)利率。這種組合導(dǎo)致了日本股市的創(chuàng)紀(jì)錄崩盤，在全球產(chǎn)生了震動(dòng)。

　　對于在全球?qū)捤杀尘跋氯毡狙胄羞M(jìn)一步收緊政策的影響，人們本周再次表達(dá)了擔(dān)憂，新任首相石破茂采取了不尋常的舉措，似乎向央行發(fā)出了政策指示，表示日本還沒有準(zhǔn)備好再次加息。

　　“在減少進(jìn)一步刺激之前，日本央行需要確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的消息，”這是東京的最新指示，彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)高級日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家木村太郎表示。

　　隨著美國9月就業(yè)報(bào)告將在周五發(fā)布，證據(jù)要么支持、要么削弱美國軟著陸情景。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)新增就業(yè)人數(shù)將為14萬，略高于8月的水平，明顯優(yōu)于7月的8.9萬，7月的數(shù)據(jù)曾引發(fā)了一種敘事，即美聯(lián)儲(chǔ)可能在放寬政策方面落后于曲線。

　　相比之下，在日本，人們擔(dān)心的是日本央行是否可能走得太快。在7月底，植田和男和他的同事們在政策聲明中暗示他們將繼續(xù)提高利率，今年已經(jīng)兩次觸發(fā)了這一舉措。自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，日本央行尚未提高過利率。其基準(zhǔn)利率仍然是發(fā)達(dá)國家中最低的，僅為0.25%。

　　“日本的情況不同，尤其是考慮到美元兌日元的交易位置，”班諾克本全球外匯（Bannockburn Global Forex）首席市場策略師馬克·錢德勒（Marc Chandler）說。

　　上周五，日元大幅上漲，此前反對加息的日本執(zhí)政黨候選人高市早苗輸給了被認(rèn)為支持日本央行正常化政策的石破茂。隨后，日本股市在周一的交易中定價(jià)了這一消息后暴跌。

　　“這對市場來說有點(diǎn)意外，”錢德勒說道。

　　在與通脹的斗爭中，央行過去常常是唯一的英雄。但它們在管理疫情后價(jià)格激增方面出現(xiàn)失誤，以及戰(zhàn)爭、關(guān)稅和氣候沖擊導(dǎo)致供應(yīng)短缺的風(fēng)險(xiǎn)上升，意味著未來的斗爭可能更像是一項(xiàng)團(tuán)隊(duì)運(yùn)動(dòng)。

　　石破茂宣布本月底舉行選舉后，他新任命的內(nèi)閣對股市出現(xiàn)破壞性暴跌并不感興趣，因?yàn)檫@可能會(huì)損害商業(yè)信心。在內(nèi)閣成員強(qiáng)調(diào)將結(jié)束日本長期通縮作為首要任務(wù)后，他本人于周三與日本央行行長會(huì)面，這在他的任期中是一個(gè)異常早期的舉動(dòng)。

　　在與植田和男會(huì)談后，石破茂表示，“我認(rèn)為環(huán)境還沒有準(zhǔn)備好再次加息。”

　　植田和男指出國際背景是考慮日本利率進(jìn)一步正常化步伐的因素之一。“從美國經(jīng)濟(jì)開始，全球經(jīng)濟(jì)前景不確定，金融市場仍然不穩(wěn)定，”植田在周三的講話中說道。“我們將以極高的緊迫感密切關(guān)注這些發(fā)展。”

　　“石破茂和植田和男似乎在一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)上達(dá)成了一致——現(xiàn)在不是進(jìn)一步提高利率的時(shí)機(jī)，”彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)的木村表示。“然而，到了明年1月，我們認(rèn)為環(huán)境將更有利于再次加息。”

　　如果日本的通脹保持在目標(biāo)之上，等待時(shí)間過長的危險(xiǎn)可能意味著日本央行最終會(huì)步美聯(lián)儲(chǔ)的后塵，后者曾在2021年和2022年初在遏制生活成本激增方面反應(yīng)遲緩。日本的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（不包括生鮮食品）在8月同比上漲了2.8%。

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