來源：華爾街見聞

　　大摩認為，國內買盤是印股上漲的重要支撐因素，印度家庭過去10年間積累了約9.7萬億美元的財富，并且股票在家庭資產配置中的比重較低，預計這部分財富的轉移將帶來消費熱潮，進而推動資本市場活躍度增加以及當地股市回報率上升。

　　在印度經濟放緩、企業盈利疲軟以及盧比匯率長期疲軟等背景下，外資瘋狂出逃，主要股指創階段新低，印度股市的20年長牛是否就此迎來終結？

　　摩根士丹利在11日發布的研報中表示，雖然短期內市場因增長擔憂而承壓，但印度目前正經歷一場顯著的“財富大轉移”，這對宏觀經濟和市場都有深遠影響。

　　大摩認為，隨著印度家庭過去10年間積累的約9.7萬億美元的財富轉移，預計將帶來消費熱潮，進而推動資本市場活躍度增加以及當地股市回報率上升。

　　研報主要觀點如下：

　　大摩：印股基本面向好，家庭儲蓄有較大資產配置空間

　　報告顯示，一系列股市基本面指標表明，印度股市仍有上漲空間。

　　數據表明，在印度通脹整體下行的趨勢下，通脹波動性也在逐漸走低；同時企業財務杠桿水平顯著提高，盈利能力仍處周期中期；與新興市場整體水平相比，印度股市的Beta更低，意味著市場波動性較小。

　　宏觀經濟方面，國際投資（IIP）頭寸近年來穩健增長，市場預期工業名義增速將“溫和增長”，并且實際GDP增速與10年期印度國債收益率之差收窄，也預示了股票回報可能趨于穩定。

　　家庭儲蓄方面，報告數據顯示，家庭儲蓄在過去10年中達到10萬億美元，同期印度股市的散戶持股比例增長了800個基點。

　　與此同時，隨著家庭儲蓄更多地配置股票或黃金資產，其家庭財富的增值速度常年跑贏儲蓄增速。

　　圖表數據顯示，2020年前后，家庭財富相對于儲蓄的比重在整個時間段內呈現顯著增長，并且近年來，印度家庭投資更多地從股票轉向黃金，意味著家庭儲蓄在股票配置上仍有增持空間。