中信建投：市值管理指引正式稿發布，利好建筑央國企價值發現

熱點 2024年11月17日 22:00 105 admin

　　來源：中信建投證券研究

　　文|竺勁曹恒宇

　　證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》正式稿，在制度披露、長期破凈公司范圍、指數選取、監管措施等方面有一定優化調整。市值管理指引的發布和實施將促使建筑裝飾行業長期破凈的上市公司產生積極作用，促使其運用市值管理工具提升自身價值，估值向1XPB回歸。我們建議關注同屬于主要指數成分股和長期破凈公司的建筑央國企。

　　證監會于2024年11月15日發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》正式稿，并自發布之日起實施。

中信建投：市值管理指引正式稿發布，利好建筑央國企價值發現

　　市值管理指引正式稿發布并實施。11月15日證監會發布市值管理指引正式稿，和征求意見稿相比，在強制性、措辭方面有一定變化：1）增加應制定市值管理制度的覆蓋指數，除滬深300、科創50、科創100、創業板指、北證50外，新增中證A500、創業板中盤200指數；2）僅對市凈率低于所在行業平均水平的長期破凈公司要求制定估值提升計劃并專項說明，而非征求意見稿中的所有長期破凈公司；3）對于市值管理制度不再要求披露，僅要求披露制定情況；4）明確監管措施，可采取責令改正、監管談話、出示警示函等措施；5）增加一項董秘義務：向董事會及時報告可能影響公司股價的重大輿情。

　　引導建筑企業價值回歸。市值管理指引明確了市值管理的范圍、目標即工具體系，對七個指數成分股和長期破凈公司提出更高要求，七個成分股中建筑公司合計17家，其中長期破凈公司11家，主要為建筑央國企，申萬建筑指數中市凈率低于1的公司合計35家，均將受益于估值提升計劃。除市值管理指引外，行業上市公司借助央行政策工具積極提升公司價值，中國能建、中國建筑均披露股東增持計劃，中國能建集團獲工行不超過3億元增持借款支持。

　　市值管理指引實施利好建筑央國企。部分建筑央國企同時屬于主要指數成分股和長期破凈公司，市值管理指引的出臺將引導公司通過增持回購、資本運作、分紅等方式提升自身價值，估值向1XPB回歸。

中信建投：市值管理指引正式稿發布，利好建筑央國企價值發現

　　1、施工進度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現延誤進而影響收入確認；海外工程建設進度還受當地政治、安全環境影響。

　　2、房地產市場持續低迷可能對建筑企業造成多方面不利影響。房地產對建筑企業的影響主要體現在：1）當前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產市場持續低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業的訂單，相關建筑子板塊企業業務發展受不利影響；3）房地產企業的暴雷，對存在房地產企業應收款、房地產開發項目存貨的建筑企業帶來減值壓力。

　　3、新能源業務拓展可能不及預期。部分傳統建筑企業布局新能源咨詢、工程、運營等新領域，但該領域較為依賴政府資源及自身專業實力，可能存在拓展失敗的風險。

標簽：中信