美銀證券：重申華虹半導體“跑輸大市”評級 目標價升到17.8港元
美銀證券發布研究報告稱，將華虹半導體（01347）目標價由12港元升到17.8港元，因為公司芯片的平均售價下滑應該接近結束，反映在第三季的平均售價增長1%；如果本地競爭減輕，預期2026年的出貨量和價格分別增長11%及8%。然而該行認為，華虹芯片的平均售價和毛利將在2025年上半年之前保持疲弱，這比市場預期更謹慎。因此，該行重申對華虹的評級“跑輸大市”。
該行指出，留意到國內無廠半導體公司的第三季庫存水平依然高企，大部分的存貨周轉天數處于230至250天，尚未見到次季有明顯調整。所以，該行不認為，無廠半導體公司會帶出強勁的補貨需求，又或華虹作為代工供應商在2025年上半年的芯片價格會出現明顯的反彈。而公司管理層的第四季指引，并指芯片價格仍然受壓，符合該行看法。該行同時表示，市場預期公司的毛利率可在明年上半年及下半年分別復蘇至中雙位數14%至16%及近20%為過度樂觀。
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