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　　7月7日晚間，普利制藥（維權(quán)）發(fā)布公告稱司收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。

　　這已是普利制藥年內(nèi)第二次被證監(jiān)會(huì)立案，此前5月8日，因普利制藥未在法定期限內(nèi)披露2023年年度報(bào)告，涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。目前，這一案件已調(diào)查完畢，普利制藥被責(zé)令改正，給予警告，并處以100萬元罰款。對(duì)時(shí)任董事長、總經(jīng)理范敏華，時(shí)任董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)羅佟凝給予警告，并分別處以40萬元、30萬元罰款。

　　幾日前，7月5日，普利制藥2023年財(cái)報(bào)終于姍姍來遲，但普利制藥的審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）就該份財(cái)報(bào)出具了保留意見。天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所在年報(bào)中提到，“我們對(duì)普利制藥公司上述前期差錯(cuò)更正事項(xiàng)進(jìn)行了審計(jì)，但由于無法核實(shí)更正的依據(jù)，我們無法確認(rèn)普利制藥公司前期差錯(cuò)更正事項(xiàng)是否完整、更正金額是否準(zhǔn)確?！?。

　　據(jù)公告數(shù)據(jù)，調(diào)整前，普利制藥2021年、2022年的營收分別為15.09億元、18.06億元；凈利潤分別為4.17億元、4.21億元。調(diào)整后，普利制藥2021年、2022年的營收分別為12.99億元、16.19億元；凈利潤分別為3.04億元、2.95億元。2022年的營收和凈利潤分別比2021年減少了19.43%、70.87%。

　　同時(shí)，據(jù)公司2023年年報(bào)顯示，普利制藥當(dāng)期收入和歸母凈利潤分別為13.04億元、0.86億元，在已大幅調(diào)低前期業(yè)績的情況下分別再度同比下滑19.43%、70.87%，利潤表現(xiàn)創(chuàng)下上市以來的最差業(yè)績。

　　值得關(guān)注的是，根據(jù)此前普利制藥披露的2023年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2023年前三季度的凈利潤高達(dá)4.04億元，而最終披露的2023年全年盈利卻不足1億元，扣非凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，達(dá)到-1256.75萬元。

　　此外，天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所在年報(bào)中還表示，無法確認(rèn)普利制藥與海南德賽康醫(yī)藥科技有限公司、杭州竑康醫(yī)藥科技有限公司、海南健泰生物科技有限公司、海口春之曉防蟻保潔有限公司等7家供應(yīng)商是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，以及交易是否公允等，普利制藥與上述公司2023年產(chǎn)生的采購金額達(dá)到2.78億元。

　　天眼查顯示，上述公司雖與普利制藥無股權(quán)關(guān)系，但種種跡象表明其背后與普利制藥存在諸多聯(lián)系。7家公司中，除海南健泰生物科技有限公司之外，其余6家公司聯(lián)系電話或郵箱均與普利制藥或其旗下子公司浙江普利藥業(yè)有限公司有所重合。而海南健泰生物科技有限公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人袁士軒，同時(shí)也是海南德賽康醫(yī)藥科技有限公司負(fù)責(zé)人。

　　從普利制藥2023年年報(bào)披露的其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，同樣存在諸多疑點(diǎn)。首先是庫存問題，在全年收入及凈利潤下滑的背景下，公司當(dāng)期產(chǎn)品庫存量卻大幅增長76.33%，公司在年報(bào)中表示主要系提前備貨，以應(yīng)對(duì)2023年支原體肺炎的潛在需求，以及2024年春季可能出現(xiàn)的過敏高發(fā)期。

　　但營運(yùn)指標(biāo)的惡化以及毛利率的提升卻指向公司或存在利用存貨、應(yīng)收賬款進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的可能。近五年間，普利制藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)以及營業(yè)周期不斷延長，其中2023年各項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)大幅提升，增幅及增速顯著高于往年。

　　較為反常的是，在公司營運(yùn)指標(biāo)顯著惡化的情況下，公司毛利率不降反增，由2022年的65.17%大幅增至2023年的73.05%。通常而言，毛利率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率之間一般為正相關(guān)關(guān)系，毛利率升高說明企業(yè)產(chǎn)品的競爭力有所增強(qiáng)，相應(yīng)的，產(chǎn)品銷售應(yīng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，且企業(yè)會(huì)盡量多占用上游企業(yè)的資金而縮短對(duì)下游客戶的賒賬期限，具體表現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率的提升。

　　而如果毛利率提升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率卻下降，毛利率可能存在造假問題，一是營業(yè)收入可能是由于虛增應(yīng)收賬款而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降；二是營業(yè)成本可能由于少結(jié)轉(zhuǎn)成本而導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率下降。

　　就存貨而言，2021年，普利制藥的存貨激增178.64%，從2019年的9409萬增至2.62億元，隨后兩年均持續(xù)增長。截至2023年，公司存貨金額已達(dá)3.64億元，占總資產(chǎn)比重已達(dá)5.79%。業(yè)績下滑，庫存量和毛利率越來越高，從這一角度看普利制藥或有通過加大生產(chǎn)，降低單位成本導(dǎo)致毛利率上升，進(jìn)而虛增利潤的可能。

　　此外，結(jié)合上文提到的公司“關(guān)系密切”的供應(yīng)商，其背后是否存在虛構(gòu)商品采購流出資金，再通過購買自己公司的產(chǎn)品或服務(wù)將資金流回公司，進(jìn)而虛增利潤同樣值得關(guān)注。

　　應(yīng)收賬款方面，按照調(diào)整后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)，普利制藥近五年間的應(yīng)收賬款增速均顯著高于營收增速。

　　普利制藥此前在自查整改報(bào)告中表示，2021年、2022年，公司銷售部門、生產(chǎn)部門、倉庫、財(cái)務(wù)部門等在信息溝通中存在不及時(shí)、不準(zhǔn)確的情形，導(dǎo)致公司在確認(rèn)2021年和2022年?duì)I業(yè)收入過程中存在部分不準(zhǔn)確的情況；2022年末，公司存在部分應(yīng)收賬款核算不準(zhǔn)確的情況；此外，普利制藥銷售與收款相關(guān)內(nèi)部流程存在缺陷以及內(nèi)部審計(jì)工作和監(jiān)督存在不足。

　　然而，即使是在對(duì)往年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整之后，應(yīng)收賬款、存貨、毛利率等方面的異?，F(xiàn)象仍舊存在，正如天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所所言，無法確認(rèn)普利制藥前期差錯(cuò)更正事項(xiàng)是否完整、更正金額是否準(zhǔn)確。

　　再度被立案調(diào)查后，普利制藥股票連續(xù)一字跌停。截至發(fā)稿，公司股票價(jià)格為7.9元/股，跌幅為-20%，尚未打開跌停板，股價(jià)相較于停牌前已腰斬。