多只美股科技股開盤下挫！英偉達跌超15%，AI“泡沫”破裂了嗎？

熱點 2024年08月06日 03:20 43 admin

專題：全球股市遭遇“黑色星期一”日股暴跌東證指數觸發熔斷

　　美股多個科技巨頭近期透露出資本支出增加的消息，一定程度上引發了市場對于AI“泡沫”的擔憂。

　　本周一美股開盤，美股“科技股七姐妹”股價紛紛下挫。蘋果盤中跌超10%、英偉達跌超15%、亞馬遜跌超9%、特斯拉跌超12%、微軟跌超5%、谷歌（Alphabet）-A跌超5%、Meta跌超6%。

　　上周公布的數據顯示，美國7月失業率升至4.3%，創2021年10月以來新高。另一些市場訊號則包括巴菲特近期大筆減持蘋果。此外，美股多個科技巨頭近期發布最新財報，透露出資本支出增加的消息，一定程度上引發了市場對于AI“泡沫”的擔憂。

　　美股“科技七姐妹”紛紛下跌

　　美股“科技股七姐妹”年內股價高點均出現在6月中旬至7月中旬，彼時微軟股價超460美元/股，蘋果超230美元/股，英偉達超135美元/股，谷歌（Alphabet）-A超190美元/股，Meta超530美元/股，亞馬遜超200美元/股，特斯拉超260美元/股。上周五，除蘋果微漲，另外六大巨頭股價均下跌。

　　本周一盤中，“七姐妹”股價迎來集體下挫，截至發稿，盤中微軟股價394.99美元/股、蘋果203.1美元/股、英偉達95.38美元/股、谷歌（Alphabet）-A 157.21美元/股、Meta455.98美元/股、亞馬遜158.8美元/股、特斯拉196.31美元/股。

　　美股多只股票大跌背后，美國7月失業率上升，就業市場降溫幅度超過市場預期。德意志銀行策略師Jim Reid表示，周五之前市場處于緊張狀態，疲弱的就業數據確實加劇了全球范圍內的重大波動，“從今天開始，最重要的事就是要保持警惕”。

　　巴菲特已在大筆減持蘋果。據最新財報，今年二季度巴菲特旗下伯克希爾減持蘋果股份近50%，伯克希爾現金儲備則創新高，達到2769億美元。其背后，巴菲特在今年5月股東大會上提及預期公司現金儲備增加，并稱“這個錢我們想要花，但花的話一定要找到合適標的。希望風險能否足夠小，且回報也能足夠大” 。

　　此外，從美股科技公司經營情況看，多個科技巨頭正在針對AI增加投資，對于這些投資何時會轉化為收入和利潤，投資者有一定擔憂。

　　據谷歌母公司Alphabet7月發布的2024財年第二季度財報，該季度公司購置技術基礎設施的資本支出達到132億美元，投資目的是支持業務增長特別是針對AI產品和服務，這筆支出預計高于2023年。預計今年公司每個季度資本支出不少于120億美元。

　　Meta最新財報稱，公司預計AI戰略將需要增加對基礎設施和人員的投資。今年上半年主要用于購買服務器、數據中心和網絡基礎設施等物業和設備的現金達到145.7億美元，預計2024年資本支出將達到370億~400億美元，資本支出還將在2025年大幅增長。

　　微軟最新季度包括融資租賃在內的資本支出則達到190億美元，云和AI相關的支出占其中絕大部分，其中近一半用于投入基礎設施建設，公司還計劃繼續增加資本支出。“出現需求（增長）信號時，我們據此推動大部分資本支出。數據中心、土地等都是長期資產，我們需要有效利用資本支出來建立長期資產。“微軟管理層在電話會議中表示。

　　蘋果CEO蒂姆·庫克（Tim Cook）則在財報電話會上表示，隨著時間推移，公司加大了研發力度，蘋果一直在投資AI和機器學習，資本支出方面，可以預期投資將逐年增加。亞馬遜財務總監布萊恩?奧爾薩夫斯基（Brian Olsavsky）在電話會中表示，上半年亞馬遜資本支出305億美元，今年下半年資本投資還會更高，大部分用于應對亞馬遜云AWS基礎設施增長的需求。

　　AI投資是否已產生“泡沫”？

　　短期內大量資本支出已影響到部分科技企業財務數據表現。微軟高管在財報電話會上表示，微軟云毛利率70%左右，同比下降主要受到AI基礎設施規模擴大的影響。英特爾2024財年第二季度凈虧損則為16億美元，并計劃裁員約1.5萬人。英特爾管理層在電話會上表示，第二季度盈利能力低于預期，部分原因是公司決定加快生產Ultra AI PC CPU。

　　財報電話會中，投資者和機構對資本支出后何時獲得回報頗為關心。一些美股科技巨頭強調了獲得回報的滯后性和當前加大AI領域投資的必要性。

　　“包括土地購置、建造數據中心和融資租賃，這些項目變現可能需要15年甚至更長的時間。” 微軟管理層指出。亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）則表示，生成式AI組件還處于早期階段，公司在AI領域已有數十億美元的收入，但現在還是早期。

　　Alphabet高管強調，公司在AI領域投資不足的風險遠遠大于過度投資的風險。英特爾管理層則表示，為定義和推動AI PC品類而進行的投資在短期內將給利潤帶來壓力，但公司權衡認為是值得的，現在的投資將在未來幾年帶來顯著增長。

　　獲得回報的滯后性也意味著不確定性。目前生成式AI應用尚處早期，多家云巨頭更多投資于數據中心、購買服務器等基礎設施，用于大模型訓練和云端推理。記者從多名服務器業內人士了解到，今年服務器領域銷售增長較明顯的是用于數據中心的AI服務器，而采購量增長最明顯的則是海外科技巨頭。

　　不過，要讓消費者最終為AI服務買單，還需讓使用AI的價格更加普惠，并讓AI應用落地于電腦、手機等常用設備上。

　　“價格不能太貴、大模型要微縮到設備上、解決能源消耗高的問題，這將是后續AI能否進入終端設備、吸引更多消費者使用的關鍵。目前主要是期待明年上半年AI PC和AI手機有更好的開發結果，今年下半年AI帶來的紅利有多大還很難說。”AI產業鏈相關人士近日告訴記者。另有AI產業鏈相關人士告訴記者，在云端使用AI服務還是太貴了，未來要有類似家庭電腦這樣的平民化運算設備，才能快速提拉需求。

　　有消息稱，對沖基金Elliott Management近日告訴投資者，大型科技公司特別是英偉達正處于“泡沫”中。該基金懷疑大型科技公司是否會繼續大規模購買英偉達的GPU，且AI被過度炒作，很多應用還未為AI做好準備，AI很多假定的用途將永遠不會具備成本效益，不會發揮真正的作用，且會消耗太多能源。

　　高盛分析師Jim Covello近期表示，各企業在AI領域豪擲數千億美元不會掀起下一場經濟革命。歷史上多數技術轉型都是用便宜的解決方案取代昂貴的解決方案，用成本高昂的技術（AI）取代低薪工作，這與其此前見證的技術轉型完全相反。成本必須大幅下降，才能讓大眾負擔得起用AI來執行任務。

　　“如果投資者現在開始投資（科技巨頭）并在10~15年內獲得回報，這是風險投資，而不是上市公司投資。對于上市公司，我們希望在更短時間內獲得投資回報。因此（科技巨頭為了AI增加資本支出）引起了不安，因為目前還看不到可以產生收益的應用來證明這些投資的合理性。”D.A． Davidson分析師Gil Luria近日表示。

　　仍有機構看好AI的前景。摩根士丹利近日將英偉達列入首選股票名單，該機構分析師稱，對英偉達的長期增長潛力持樂觀態度，來自Blackwell芯片的需求將成為英偉達股價上漲的催化劑。

標簽：偉達