華泰證券：下調周大福目標價至10.8港元同店銷售有望逐步修復

熱點 2024年06月18日 15:40 60 admin

　　華泰證券發表報告指出，周大福近期發布2024財年業績，營收按年增長14.8%至1，087億港元（剔除匯率因素后按年增長19%），主要經營凈利潤按年增28.9%至121.6億港元，歸母凈利按年增20.7%至65億港元、低于市場一致預期77億港元，低預期主要由于3月金價急漲背景下，黃金借貸合約的公允價值虧損錄得37.6億港元所致。同時，2024財年下半年的鑲嵌產品營業額占比較上半年下滑2.3個百分點至12.4%，也一定程度拖累毛利率。

　　展望明年下半年，金價雖有擾動，但該行仍看好周大福的品牌優化舉措，以及產品、渠道優勢，疊加第三季旺季有望刺激需求，該行認為公司同店有望逐步修復。預計公司2025至2027財年各年歸母凈利潤達59.9億、64億及67.6億港元。該行考慮到周大福作為龍頭，有望率先受惠于金價企穩后動銷的回暖，且公司2024財年派息率約85%，以預測2025年市盈率18倍為估值基礎，目標價由14.11港元下調至10.8港元，維持“增持”評級。

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