上周（8月19日-8月23日），科技成長(zhǎng)風(fēng)格繼續(xù)承壓，中證科技龍頭指數(shù)周度累計(jì)下跌2.67%，再創(chuàng)階段新低，科技ETF（515000）緊隨指數(shù)走勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格下探階段新低。不過，板塊下行之際，資金卻持續(xù)逆行加倉相關(guān)科技龍頭ETF，積極看多科技板塊后市修復(fù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，科技ETF（515000）上周連續(xù)五日獲資金加倉，單周累計(jì)凈流入超2200萬元！從中長(zhǎng)期來看，資金布局科技龍頭板塊勢(shì)頭兇猛，科技ETF（515000）近20日有15日獲資金凈流入，累計(jì)吸金8240萬元！

　　消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近日在杰克遜霍爾年會(huì)上表示，降息時(shí)機(jī)已經(jīng)到來，并強(qiáng)調(diào)會(huì)阻止就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，寬松路徑仍將取決于未來數(shù)據(jù)。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表了類似的看法。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”表態(tài)的情景下，全球資產(chǎn)有望繼續(xù)反彈。

　　針對(duì)A股后市，中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)正在逐步孕育。中報(bào)披露期即將過去，市場(chǎng)將完成盈利預(yù)期下修，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)九月降息信號(hào)強(qiáng)烈，若配合國(guó)內(nèi)政策加碼發(fā)力信號(hào)，市場(chǎng)有望打開向上空間。

　　中金公司認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)已具備較多底部特征，也有部分積極信號(hào)開始顯現(xiàn)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度。

　　1、從市場(chǎng)維度，5月中下旬至今A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整已有三個(gè)月左右，階段性調(diào)整時(shí)間不短，且2021年以來的累積調(diào)整幅度較深；

　　2、從交易情緒維度，以自由流通市值計(jì)算的換手率降至1.5%的歷史底部水平；

　　3、估值層面，滬深300股息率相比10年期國(guó)債利率超出1個(gè)百分點(diǎn)以上，已具備較好的估值吸引力；

　　4、外圍市場(chǎng)壓力也有所緩解，美國(guó)9月降息預(yù)期進(jìn)一步抬升，人民幣匯率進(jìn)入雙向波動(dòng)狀態(tài)。

　　配置上，東吳證券指出盡管指數(shù)流動(dòng)性環(huán)境仍然相對(duì)承壓，但市場(chǎng)中結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)較多，且積極的邊際變化正在累積，建議關(guān)注景氣扎實(shí)的細(xì)分及美元利率下行的科技成長(zhǎng)分支：

　　1、8月下旬為中報(bào)密集披露期，考慮到指數(shù)震蕩期間部分個(gè)股出現(xiàn)了脫離基本面的調(diào)整，繼而擁有了基于業(yè)績(jī)確定性和中期基本面的股價(jià)修正機(jī)會(huì)，建議持續(xù)關(guān)注景氣扎實(shí)的細(xì)分；

　　2、鮑威爾釋放出較為明確的鴿派信號(hào)，降息窗口即將打開，建議關(guān)注受益于美元利率下行的科技成長(zhǎng)分支，如人工智能（大模型、算力、自動(dòng)駕駛、AI智能終端等）、新質(zhì)成產(chǎn)力（低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等）、自主可控（半導(dǎo)體、數(shù)控機(jī)床、工業(yè)軟件、新材料等）、創(chuàng)新藥等方向。

　　從估值層面上看，當(dāng)前科技龍頭板塊估值性價(jià)比尤為凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，中證科技龍頭指數(shù)動(dòng)態(tài)PE為29.58X，位于指數(shù)近五年7%分位點(diǎn)，歷史低位特征明顯。疊加板塊多重催化因素有望發(fā)力，當(dāng)前科技龍頭配置性價(jià)比或較高！

　　一鍵布局科技領(lǐng)域龍頭賽道，建議關(guān)注科技ETF（交易代碼：515000，聯(lián)接A：007873，聯(lián)接C：007874）。資料顯示，科技ETF（515000）跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場(chǎng)的電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技等科技領(lǐng)域中選取規(guī)模大、市占率高、成長(zhǎng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)收益特征相較其它單一科技賽道品種更加均衡。

　　數(shù)據(jù)、圖片來源：滬深交易所、Wind等。風(fēng)險(xiǎn)提示：科技ETF被動(dòng)跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.6.29，發(fā)布于2019.3.20，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。