光伏平價趨勢確定 行業景氣度逐步回升

“光”能未來，“伏”搖直上。中國光伏行業快速發展，我國光伏發電量、裝機量已居世界首位。2018年光伏“531”新政之后，國內裝機需求下滑，行業進入寒冬期。但2019年以來，我國政府更加注重光伏行業的穩健發展，先后發布了一系列政策文件；補貼退坡、政策引導，光伏平價趨勢確定，行業景氣度逐步回升。

　　硅片制造：單晶趨勢明確，設備需求旺盛。硅片制造過程中主要用到單晶硅生長爐、多晶硅鑄錠爐、切片機等設備。2019年上半年，我國硅片產量達63GW，同比增長26%。其中單晶硅片占比提升至58.8%，多晶硅片占比下降至41.2%；單晶趨勢愈加明確。單晶硅片廠商積極進行產能擴張，帶動單晶爐等設備需求持續旺盛。

電池片：高效電池未來大有可為，技術升級帶動設備需求。電池片生產過程中主要用到制絨清洗設備、擴散爐、刻蝕設備、PECVD設備、絲網印刷機、燒結爐、自動分選機、激光開槽設備等。在各類光伏電池中，綜合轉換效率和成本因素，PERC電池將逐步成為主流，預計2019年占比將超過50%；HJT電池轉換效率最高，未來大有可為。技術的升級將帶動電池片生產設備的需求。

　　組件：海外市場需求旺盛，技術迭代驅動行業成長。組件制造過程中主要用到串焊機、疊瓦機、層壓機、激光劃片機、EL測試儀等設備。上半年海外市場是我國光伏組件保持增長的主要驅動力，下半年隨著補貼項目、平價項目相繼落地，國內市場有望恢復。技術工藝方面，雙面/雙玻、半片、多主柵、疊瓦等是目前較為流行的高效組件技術，未來伴隨著技術的迭代，行業成長可期，組件設備需求將被進一步激發。

　　投資建議：建議關注晶體硅生長設備龍頭晶盛機電、光伏切片機龍頭上機數控、光伏電池設備龍頭捷佳偉創、絲網印刷設備龍頭邁為股份、光伏激光加工設備龍頭帝爾激光、光伏組件領先企業金辰股份等。

　　風險提示：宏觀經濟下滑；行業景氣度下降；市場競爭加劇；政策推進不及預期；技術轉化不及預期；擴產進度不及預期等。