光大期貨：9月19日能源化工日報

熱點 2024年09月19日 10:00 41 admin

光大期貨：9月19日能源化工日報

　　原油：

　　周三，原油主力合約SC2411收漲0.64%，報515.8元/桶；WTI 10月合約收盤下跌0.28美元/桶至70.91美元/桶，跌幅0.39%；Brent 11月合約收盤下跌0.05美元/桶至73.65美元/桶，跌幅0.07%。當?shù)貢r間18日美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這也是4年來美聯(lián)儲首次降息，此前市場已基本預期降息50個基點，本次降息利多落地，油價沖高回落。EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存降至一年低位，汽油和餾分油庫存增加。截至9月13日當周，美國商業(yè)原油庫存下降160萬桶至4.175億桶，觸及2023年9月以來最低水準。在悲觀需求預期的壓制之下，因美國供應受到擾動，上周內(nèi)外盤油價受到擾動低位反彈。當前油價表現(xiàn)主要還是受到宏觀驅(qū)動以及對于未來需求預期缺乏信心的影響，盡管現(xiàn)貨市場基本面沒有那么差，OPEC+也延遲增產(chǎn)到12月，但是對油價支撐力度有限。隨著全球原油市場進入需求淡季，基本面的向上驅(qū)動或有限，短期油價或仍將波動較大，以低位震蕩為主，關(guān)注9月美聯(lián)儲降息行動結(jié)果。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合約FU2411收漲1.15%，報2818元/噸；低硫燃料油主力合約LU2411收漲0.64%，報3920元/噸。低硫方面，受近期供應預計增長影響，亞洲低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)走弱。新加坡9月來自西半球的低硫燃料油套利到貨量預計將小幅增加，約在260萬-270萬噸，其中大部分將于下半月到貨。高硫方面，隨著未來幾周季節(jié)性發(fā)電需求逐漸減少，高硫市場需求將失去支撐，而近期下游船加油市場需求有望大體持穩(wěn)。預計短期高低硫價差（LU-FU）或有所收斂。

　　瀝青：

　　周三，上期所瀝青主力合約BU2411收漲0.1%，報3109元/噸。進入“金九銀十”需求旺季，部分道路項目施工有所增加，煉廠釋放合同的積極性仍較高，但是需求表現(xiàn)不及往年同期，此外還有部分社會庫存待消耗，另一方面成本端原油價格波動較大也會產(chǎn)生一定擾動。上周瀝青現(xiàn)貨出廠價格大幅降低拉動盤面下行，市場情緒較為悲觀，盤面大幅下行之下，短期瀝青價格以觀望為主，裂解價差或再度回落。

　　橡膠：

　　周三，截至日盤收盤滬膠主力RU2501上漲690元/噸至17715元/噸，NR主力上漲450元/噸至13795元/噸，丁二烯橡膠BR主力上漲500元/噸至15870元/噸。昨日上海全乳膠16200（+700），全乳-RU2501價差-1490（+60），人民幣混合15950（+550），人混-RU2501價差-1740（-90），BR9000齊魯現(xiàn)貨16150（+500），BR9000-BR主力305（+75）。2024年前8個月中國橡膠輪胎出口量達619萬噸，同比增長5.1%；出口金額為1092億元，同比增長5.6%。其中，新的充氣橡膠輪胎出口量達597萬噸，同比增長4.9%；出口金額為1052億元，同比增長5.6%。按條數(shù)計算，出口量達45，335萬條，同比增長10.3%。1-8月汽車輪胎出口量為530萬噸，同比增長5.2%；出口金額為908億元，同比增長6.9%。2024年前8個月柬埔寨出口橡膠達209，733噸，比去年同期的205，168噸增長2.22%。截至2024年9月15日，中國天然橡膠社會庫存117.7萬噸，較上期減少1.48萬噸，降幅1.25%。中國深色膠社會總庫存為68.9萬噸，較上期下降1.8%。中國淺色膠社會總庫存為48.8萬噸，較上期下降0.5%。臺風以及熱帶低壓帶來的雨水將影響橡膠主產(chǎn)區(qū)，若無像“摩羯”這種帶來橡膠樹斷桿甚至倒伏情況的極端災害，割膠及生產(chǎn)工作干擾將為短時受阻，但都將不斷增強全球全年橡膠減產(chǎn)預期；國內(nèi)需求相對穩(wěn)定，輪胎出口同比增加，供給收縮預期推動下膠價支撐明顯。后市關(guān)注主產(chǎn)國天氣情況，以及減產(chǎn)不及預期的風險。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盤在4766元/噸，收跌2.38%；現(xiàn)貨報盤貼水01合約81元/噸。EG2501昨日收盤在4391元/噸，收跌0.84%，基差減少6元/噸至19元/噸，現(xiàn)貨報價4422元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6762元/噸，收跌2.56%。現(xiàn)貨商談價格為819美元/噸，折人民幣價格6690元/噸，基差收窄45元/噸至-134元/噸。華東一工廠一套重整及歧化裝置目前已經(jīng)重啟，其一條200萬噸PX裝置也同步重啟。該裝置9月初停車檢修。受臺風貝碧嘉影響，江蘇地區(qū)部分PTA和聚酯工廠裝置出現(xiàn)短暫停車，預計本周內(nèi)逐步恢復。受臺風影響，華東一套120萬噸PTA裝置假期臨停，目前恢復中。華東一套220萬噸PTA裝置因故停車，預計一周附近。江陰某直紡滌短工廠85萬噸裝置停車，目前重啟中。江陰某聚酯瓶片工廠共計200萬噸裝置停車，其中80萬噸為前期已長停裝置，目前據(jù)悉正在重啟中，預計今明兩天恢復正常。東北一套375萬噸PTA裝置計劃近日降負至5成附近，預計一周附近。華東一套80萬噸/年的乙二醇裝置已于近日重啟，該裝置此前于9月5日停車。加拿大一套40萬噸/年的乙二醇裝置于8月底停車檢修，預計9月底前后重啟。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均產(chǎn)銷估算在3成左右。截止9月18日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約59.7萬噸附近，環(huán)比上期（9.9）下降2.5萬噸。PX基本面偏弱，PTA基本面有所改善，在成本端原油價格企穩(wěn)下，預計TA整體跌幅有所控制。關(guān)注本次臺風“貝碧嘉”對港口造成的影響，以及后續(xù)“普拉桑”登陸前后的影響。乙二醇供應收緊逐步落實，開工負荷預期內(nèi)回落，后續(xù)永城、浙石化、榆林化學恢復后，國內(nèi)開工率將逐步提升。近期港口維持去庫，下游需求小幅恢復，預計近期乙二醇價格震蕩為主。

　　甲醇：

　　周三，太倉現(xiàn)貨價格2405元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在2015元/噸，CFR中國價格在280-285美元/噸，CFR東南亞價格在340-345美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格在1065元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格在2900-3030元/噸，山東地區(qū)MTBE價格5720元/噸。預計甲醇將逐漸進入到去庫階段，近月還是有一定的剛需支撐，現(xiàn)貨市場可能會率先啟動，基差走強概率較大，期貨方面超跌之后，價格到達年內(nèi)的底部，價格會有一定的回調(diào)需求。

　　聚烯烴：

　　周三，PP方面華東拉絲主流在7400-7500元/噸；利潤端，油制PP毛利-163.42元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利-246.87元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-492元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-1001.99元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-84.17元/噸。PE方面，華東HDPE現(xiàn)貨市場主流價格在8130元/噸，較上一工作日持平；華東LDPE主流價格10350元/噸，較上一工作日持平；華北LLDPE市場主流價格8130元/噸，較上一工作日上調(diào)30元/噸；聚乙烯期貨主力收盤7870元/噸，較上一工作日下調(diào)35元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為169元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為993元/噸。綜合來看，基本面矛盾不大，并不足以造成聚烯烴價格的大幅波動，最近市場的大幅下跌的原因可能是，一方面原油價格的疲軟使成本支撐減弱，另一方面是商品市場普遍對需求預期較為悲觀導致聚烯烴估值的系統(tǒng)性下修。后續(xù)來看，聚烯烴還是有一定剛需存在，目前價格也跌到了今年以來的低位附近，隨著中秋假期的來臨，超跌之后空頭也有平倉止盈過節(jié)的需求，聚烯烴價格階段性反彈，假期之后將繼續(xù)跟隨原油價格波動。

　　聚氯乙烯：

　　周三，華東PVC市場價格下調(diào)，電石法5型料5150-5300元/噸，乙烯料主流參考5550-5850元/噸左右；華北PVC市場價格松動，電石法5型料主流參考5190-5300元/噸左右，乙烯料主流參考5450-5680元/噸；華南PVC市場價格下調(diào)，電石法5型料主流參考5300-5380元/噸左右，乙烯料主流報價在5450-5630元/噸。供應端，從調(diào)查的復產(chǎn)計劃來看，增加量還是較為明顯，因此產(chǎn)量將有所回升但預計幅度有限；需求端，從水泥發(fā)運率和螺紋鋼表觀需求的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)施工已經(jīng)進入旺季，但從管材和型材開工率來看，目前還未出現(xiàn)明顯支撐；庫存方面進入九月旺季，雖然需求同比表現(xiàn)偏弱，但仍有部分剛需，同時價格持續(xù)下跌，煉廠和貿(mào)易商去庫意愿較強，總庫存或?qū)⒗^續(xù)下降。綜合來看，下游需求同比表現(xiàn)不佳，雖然仍有部分剛需存在，但供應也較為充足，導致庫存壓力較大，煉廠和貿(mào)易商均需要降價去庫，期貨在中秋節(jié)之前減倉回調(diào)，后續(xù)價格下行壓力仍然較大。