事件：公司公告24年業績快報，收入169.2億同比+23.3%，歸母凈利7.69億同比+797%，扣非歸母5.29億同比+2737%，結合公司近況，點評如下：

24年消費電子及新能源業務向上帶動公司盈利能力恢復。公司24年收入169.2億同比+23.3%，歸母凈利7.69億同比+797%，扣非歸母5.29億同比+2737%。24Q4收入48.2億同比+22.6%環比+9.4%，歸母凈利1.75億同比+107.4%環比+8.5%。24年業績大幅增長主要系消費類電子復蘇向好，新能源業務良效率持續向上，國際A和S客戶及國內大客戶均有重要新項目量產交付，非經常收益主要來源于公司轉讓廣東天機智能系統有限公司30%股權，取得約1.8億元的投資收益，以及政府補助。

展望25-26年，消費電子及新能源業務繼續向上，疊加管理能力優化，望帶動公司盈利進一步釋放，關注公司與AIFigure、T客戶以及國內重點客戶機器人布局。25-26年看，A客戶Mac、AIPhone、手表、AI眼鏡等新項目新品類望帶來新增量，同時新能源業務有望延續好轉趨勢，公司對內的提質增效和費用的嚴格管控有望收獲成效，帶來利潤增量的彈性空間。另外，公司今年CES上展出了旋轉執行器、關節扭矩傳感器、傳動絲杠等人形機器人關鍵零組件，與AIFigure、T等人形機器人海外頭部企業以及國內多個機器人企業建立了合作關系，未來將為更多人形機器人客戶提供關鍵零組件產品，并有潛力成為機器人總成商。

維持“增持”投資評級。中長期來看公司A客戶結構件及小件業務持續提供增長動能，鈦合金趨勢帶動非A客戶需求，新能源業務核心客戶訂單不斷釋放帶動稼動率提升，機器人新產品前瞻布局，有望打開公司長線增長空間。我們最新預測24-26年營收169.2/192.7/221.6億，歸母凈利潤7.7/9.4/12.7億，對應當前股價PE為44.5/36.6/26.9倍，維持“增持”投資評級。

風險提示：行業需求低于預期、同行競爭加劇、原材料價格波動，產能利用率提升不及預期。